2021年1月:2021年还会有更多
ROTH capital分析师杰西•皮切尔写道，随着电力行业由内而外的大规模转型以及其他能源转型的大趋势，资本将继续从ESG、能源基金和零售业流向可再生能源。寻求更多无补贴的经济太阳能项目，以支持提高收入的可视性，提高盈利质量，并进行多次扩张。
去年12月，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨了23.2%，而标准普尔500指数和道琼斯指数均上涨了2.6%。TAN指数上涨了233.6%，而标准普尔500指数和道琼斯指数在2020年分别上涨了16.3%和7.2%。12月美国市场上表现最好的5家太阳能光伏公司分别是昱辉阳光(SOL)、daqnew Energy (DQ)、Enphase Energy (ENPH)、Canadian solar (CSIQ)和SunPower (SPWR)。它们分别增长了45%、42%、36%、22%和21%。2020年排名前五的分别是SOL、ENPH、DQ、Sunrun (RUN)、SUNW (SUNW)，涨幅分别为708%、572%、460%、402%和310%。
全球的demand will remain strong in 2021. Roth Senior Analyst Phil Shen believes there will be 25-30% growth for U.S. residential PV in 2021, given the extension of the 26% ITC for another two years, increasing demand for backup power, and the potential easing of Covid-19 restrictions.
ITC/PTC的延长将减少2021年的潜在需求，但支持更高的中期增长。增长的程度将在一定程度上取决于劳动力、BOS、逆变器、甚至可能是模块等系统中的限制能多快得到缓解。与新冠疫情前的~3.5-4.0%相比，最近发行的ABS价格区间在~2.3-3.2%。利率下降在很大程度上是由于基准利率下降，尽管太阳能ABS发行提供了一些利差压缩的证据。
该行业继续预测2021年玻璃供应缺口将达到8-10 GW，预计大型玻璃产能仅能满足总需求的50-60%。多晶硅价格已经触底反弹，上涨了1%，标志着连续三个月缓慢但稳定的下跌的结束。在晶片产能扩张计划的推动下，包括龙基、天合光能和晶科在内的一线企业已锁定了未来几年最多81.2万吨多晶硅的供应，预计供应到2022年基本保持不变。
杰西帕里尔
2020年12月：拜登效应
Roth Capital Partners的Jesse Pichel撰写了杰西Pichel，在11月继续越来越优于更广泛的市场。选举结果的尾风驱动在美国的积极情绪促使了积极的情绪，而豁免从201层的二进水平产品的关税最终可能是模块进口的坏消息。
在十一月，海姆太阳能ETF（TAN）增加13.5％，而在S＆P 500和Dow，分别增加8.8％和10.4％。年至今，TAN获得153.3％对比的普500和道指，分别为10.1％和2.5％提高。
11月美国市场的前五大太阳能股票表演者是Sunworks（Sunw），Renesola（Sol），Sunnova Energy（Nova），Sunpower（SPWR）和保险箱能源（enph）。它们分别增加了93％，73％，45％，36％和32％。浪涌的主要驱动器是Joe Biden Tailwind，因为投资者在清洁能源革命中下注，太阳能渗透得多得多，以及在近期的ITC延伸。
住宅的前景
在过去的盈利季节，住宅太阳能股票——包括SPWR、NOVA和Sunrun（RUN）——报告了一个健康的季度和强劲的指导。ENPH第三季度在美国和欧洲的储能增长也超过预期。Roth Research分析师Phil Shen预计，2021年美国住宅市场将有25-30%的更大增长。
由于删除了201款关税的双因素排除，以前进入美国的双人面板，现在将受到201款关税的影响。目前将受到目前的20％利率。这可能是第一个太阳能（FSLR）等公司的增量阳性，而是Jinkosolar（JKS）和加拿大太阳能（CSIQ）的增量负面，作为美国是有意义的保证金贡献的源泉。
市场也在密切关注的太阳能供应链新疆维吾尔族风险。有一对夫妇的路径，可能会导致太阳能禁止进口与新疆可疑链接，强迫劳动和太阳能组件制造商已经采取行动，重新安排他们的供应链，以避免暴露新疆。
作者:Jesse Pichel, Roth capital Partners
2020年11月:依靠强劲的住宅增长
太阳能股已经看到了在十月显著上升空间，写罗仕证券杰西皮切尔。所述太阳能海姆ETF（TAN）增加9.4％，而在S＆P 500和道指，其分别增加3.0％和2.8％。年初至今，谭上涨139％，而标准普尔500指数和道指，上涨了7.8％，并分别下跌0.2％。
10月美国市场的前五大太阳能股票表现者是雷纳罗拉（溶胶），Jinkosolar（JKS），Sunworks（SunW），DAQO（DQ）和SunPower（SPWR）。它们分别增加77％，64％，36％，34％和27％。市场在中国的第14个五年计划中看到了积极性，每年60 GW的潜力将超过80 GW。There is also a high probability of Joe Biden being elected in November and with it an ITC extension that could support solar, including standardized national permitting.
罗斯最近举办了第八位美国居民太阳能网络研讨会，几个外卖器包括：（1）起源不受野火和飓风的影响，并显示出Q3的显着（超过50％）的增长;（2）SolaredDeed与Enphase之间的逆变器共享混合仍然出现稳定，GNRC继续削减其存储产品;（3）存储在绝对基础上具有太阳能装置的有意义增长，但附加率在全国范围内似乎相对平整。
ROTH Analyst Phil Shen reiterates his view for U.S. residential solar installations to be up more than 10% YoY in 2020. He sees growth in parts of the second half accelerating to 15-20% YoY levels and is incrementally more positive on the outlook for growth beyond 2020. While U.S. residential solar sales have returned in a strong way, the backlog appears to be growing. With Covid-19 infections rising, constraints are hitting, with the work of installation crews being impacted.
本月初，Sunrun完成了对Vivint Solar的收购。两家公司目前为约50万客户提供服务，产能超过3gw的太阳能光伏能源。太阳宇宙领域的另一个大动向是Array Technologies (ARRY)的IPO。这家总部位于新墨西哥州的地面安装系统制造商上市，总发行额超过10亿美元。我们现在将移除Vivint Solar，并在股票跟踪器中添加ARRY。
作者:Jesse Pichel, Roth Capital Partners
2020年10月：中国将双降
太阳能股在9月份的表现优于大盘。9月份，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨0.2%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别下跌6.5%和5.1%。今年迄今，TAN指数上涨87%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨2.1%和4.8%。
9月份美国市场表现最好的5家太阳能股分别是Sunworks (SUNW)、Sky solar (SKYS)、JinkoSolar (JKS)、Azure Power (AZRE)和ReneSola (SOL)，它们分别上涨了207%、86%、54%、25%和15%。
据光伏信息链接（PV InfoLink）称，尽管到目前为止还没有针对可再生能源的具体目标或补贴，但中国的第十四个五年计划预计将推动每年约45GW的太阳能装机容量。PV Infolink预计，可再生能源在中国能源结构中的比例将从2019年底的15.3%增加到五年计划生命周期内的18-20%，其中大部分增长将来自中国，太阳能和风能将增加一倍。
中国目前正在征求即将到来的计划草案的评论，该咨询期限于11月结束。官方草案可能会在2021年3月提交，最终公布了明年下半年的新计划和相关政策。
供应链
就供应链而言，截至9月23日，多晶硅级多晶硅为9.84美元/千克，周周（哇）。单晶级聚氯葡萄球价格为13.80美元/千克，巨型玉米，而多晶片均为0.05 / W，扁平。Mono晶片百货$ 0.07 / W，庞大，而多个模块为0.17 / W，w。单声道模块为0.20 / w，下降1.3％。
随着上市公司将报告在未来几周内上一季度的财报，我们将更新其最新的财务状况在下一期的读者。
作者:ROTH Capital Partners的杰西·皮切尔
2020年9月：股市反弹的存储需求
由于本月美国两个州停电，许多人都在寻求存储解决方案，以确保可靠的电力供应。罗斯资本合伙人公司(Roth Capital Partners)的杰西•皮切尔(Jesse Pichel)写道，这可能会在短期内推动仓储股的上涨。
太阳能股在8月份优于更广阔的市场。八月，古根海姆太阳能ETF（TAN）增加了15％与标准普尔500指数和陶氏，分别增加了3.1％和5.7％。YTD，TAN获得67％与标准普尔500指数率增加4.4％，降低2.1％。美国美国市场的五大太阳能股票表现者是Solaredge（SEDG），第一个太阳能（FSLR），SUNRUN（RUN），VIVINT SOLAR（VSLR）和SUNPOWER（SPWR）。它们分别增加了25％，25％，24％，23％和22％。
在加利福尼亚州新泽西州和其他野火的野火和相关滚动停电的停电正在提醒许多需要更稳定的电源，同时为能源存储的新需求而产生新的需求。
根据我们的频道检查，一些公司的存储产品交货时间现在可以是11月底，如果现在订单。这可能是短期内与储存相关股票的催化剂。由于主要的太阳能公司本月仍然报告其收益，我们将在下一个问题中为您提供更新。
另外，本周我们了解到协鑫新疆可能会比预期更快地恢复生产。PV InfoLink认为，该公司最早可能在9月份推出少量产品。SSX也认为情况可能如此，但预计多晶硅价格在10月份仍将保持强劲，因为恢复生产的产量可能在开始时很低。
在供应链方面，截至8月12日，多晶级多晶硅为8.79美元/千克，增长1.7％;Mono Depet Poly为12.39美元/千克，上涨3.6％;多晶圆为0.05 / w，上升3.2％;多模块为0.17 /瓦，平幅;Mono模块价格为0.19 / w，哇1.4％。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2020年8月：强度下半场的迹象
太阳能股在7月份再次表现良好。一项重大收购交易提振了投资者对美国市场的信心，新的晶圆产能即将投产，而部分多晶硅产能的暂时丧失则推高了价格。新利luck18网址
太阳能股7月份的表现优于大盘。古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨27%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨4.9%和3.4%。今年迄今，TAN指数上涨48%，而标准普尔500指数上涨0.7%，道琼斯指数下跌6.5%。7月份美国市场表现最好的5家太阳能股分别是Vivint solar (VSLR)、Sunrun (RUN)、Sunworks (SUNW)、大全新能源(DQ)和SunPower (SPWR)。它们分别增长了112%、95%、52%、50%和35%。
本月太阳能股的一个关键驾驶员是Sunrun收购Vivint Solar。另一个因素是由于新的晶圆能力在线增加了多晶硅价格，尽管一些多晶硅能力确实在中国脱机。
7月6日，日骋宣布了一项最终协议，收购Vivint太阳能为$ 3.2十亿的企业价值（以7月6日收盘价），在所有股票的交易。两只股票上涨的公告，与VSLR同比增长38％和RUN增长23％。这次集会表明投资者信心在规模强劲增长和盈利能力，也是一个健康的成本优势，以强大的下半年复苏的美国住宅太阳能市场。
至于供应链，多晶硅价格继续恢复。根据中国硅工业的数据，随着新晶圆容量继续上网，每周上涨2.2％，中国和国外的多千吨多晶硅容量超过10,000吨多硅电容。
此外，7月20日的报告称，多个闪光爆炸在大型GCL多晶硅设施中进行，估计在线的生产能力50吨，占全球生产的约10％。随着GCL多晶硅设施占全球聚氯生产的10％，我们看到价格走高，直到产能恢复生产。ROTH研究提高其多季度平均销售价格预测5％，Q3 2020至8.20美元/公斤，Q4 2020美元的13％至8.80美元/公斤，Q1 2021至8.40美元/千克至8.40美元/千克公斤。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2020年7月:V代表复苏
6月，古根海姆太阳能ETF（TAN）增加了6.7％与标准普尔500指数增加0.3％和0.8％。迄今为止（YTD），TAN上涨17％，标准普尔500指数500指数下降5.5％和10.3％。前五名太阳能股票表演者在美国6月是Sky Solar（Skys），DAQO新能源（DQ），Sunworks（Sunw），Vivint Solar（VSLR）和Sunnova（Nova）。它们分别增加了58％，49％，36％，26％和17％。
本月早些时候，我们举办了第五届美国家用太阳能网络研讨会。SolarWakeup的调查结果显示，5月份的销售额同比下降，但与2020年2月持平。受访者预计2020年美国住宅销售将持平或略有下降(16%预计改善，35%预计持平，47%预计下降)，我们的网络研讨会参与者表示，他们看到了“v型”复苏，第二季度同比下降，但第一、第三和第四季度预计同比增长。
至于太阳能供应链，中国晶圆的新生产能力逐步上网，刺激对多晶硅的需求。与此同时，对许多较大的多晶硅生产者进行维护仍在进行中。尽管来自多晶硅生产者的推动力不断增长，但他们在6月的最后一周仍然稳定。
下游薄酥盘公司正面临着安装风险，以进一步降低作为能力继续扩大，不愿意支持上游价格上涨。这有望很快改变，有许多多晶硅生产商已经开始引用略高的价格。
截至6月24日，多晶硅价格为4.10美元/公斤，WoW持平，较年初下跌43%;单级多晶硅价格为8.33美元/kg, WoW持平，年平均下跌19%;多晶片报0.04美元/W, WoW持平，年初下跌28%;多单元价格为0.06美元/W, WoW持平，年初下跌15%;多模块报0.17美元/W, WoW下跌0.8%，年初下跌13%;mono PERC模块价格为0.20美元/W, WoW下跌0.7%，年初下跌13%。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2020年6月：曲线的未来
2020年5月，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨了12%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨了4.5%和4.3%。今年迄今，TAN指数上涨了9.6%，而标准普尔500指数和道指分别下跌了5.8%和11%。
美国五大太阳能股票表演者在美国市场上为Sky Solar（Skys），SolowEdge（SEDG），ENPHUSE（ENPH），Sunnova（Nova）和Sunrun（Run）增加了57％，27％，24％分别为19％和19％。住宅电力电子供应商的实力SolowEdge and Enphase以及屋顶太阳能专家Sunnova和Sunrun表示，美国住宅市场投资者之间的预期很大。
我们最近的支票表明，美国住宅卷通过2020年5月的月份可能会大幅加速，而且我们可以在途中看到一个强大的第三季度。
此外，我们最近由研究分析师Phil Shen主持的美国住宅太阳能网络研讨会小组指出，2021年可能是该市场强劲增长的“怪兽”年。
供应链
至于光伏供应链，尽管在6月30日安装截止日期之前，中国的需求出现了激增，但整个太阳能生态系统的定价仍面临相当大的挑战。尽管除中国外的需求可能如预期般回升，但整体环境仍然疲弱。
截至5月27日，多级聚醚为每公斤4.23美元，持平WoW，较年初下跌41%;单质聚醚价格为8.31美元/公斤，持平WoW，较年初下跌19%;多晶片，$0.04/W, WoW持平，年初下降26%;多单元价格为0.06美元/W, WoW持平，年初下跌15%;多模块价格0.18美元/W，下跌1.5% WoW，下跌10% YTD;单模组的PERC为0.20美元/W, WoW下降了1.3%，YTD下降了9.3%。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2020年5月：透过大流行
太阳能股反弹，并在4月跑赢大盘。所述太阳能海姆ETF（TAN）增加了19％，而在S＆P 500和Dow，其分别增加13％和11％。年至今，TAN下降2.2％，而在S＆P 500和Dow，其分别降低9.9％和14.7％。
美国4月份表现最好的5只太阳能股分别是Vivint solar (VSLR)、Enphase (ENPH)、SunPower (SPWR)、Sunrun (RUN)和Hannon Armstrong (HASI)，分别上涨了45%、45%、45%、39%和37%。
正如上个月突出的那样，全球爆发Covid-19在全球市场造成恐慌，投资者仍然谨慎。从供应链的角度来看，模块价格继续下跌，多晶硅降低了成本。
截至4月29日，多晶硅价格为5.37美元/公斤，与上周持平。单晶级多晶硅收于8.76美元/公斤，下跌1.6%，多晶片收于0.04美元/W，下跌4%。单晶片稳定在0.07美元/W，持平，而多芯片达到0.07美元/W，下降了1.1%。Mono PERC电池达到0.10美元/W，本周上涨1.3%，而多模块达到0.19美元/W，下跌0.7%。与此同时，Mono PERC模块收于0.21美元/W，下跌0.7%。
现在是时候再次思考了。虽然我们仍然抗击全球Covid-19大流行，但最近的市场实力表明，投资者对未来几个月的经济将开始重新开放的期望。
4月24日，太阳能研究分析师Phil Shen主持了2020年第一季度收益预览网络研讨会，并重点介绍了大流行期间和之后观察到的一些关键太阳能主题：1）上游行业供应过剩导致价格下降；2） 公用事业规模成本高出10-20%；3）降低美国居民感染新冠肺炎后的安装和资本成本。
杰西帕里尔，罗斯首都合作伙伴
4月2020年4月：Covid-19和供油休克
在上一版中，我们担心即将爆发的Covid-19，但我们从未想到它会摧毁全球经济，而沙特阿拉伯摧毁了美国的化石燃料行业。
正如我们写这张纸币，美国国会正在向2万亿美元的病毒援助方案投票，这可能包括ITC的延期和其他碳减少措施。
3月份，标准普尔500指数和道琼斯指数分别大幅下跌22.0%和24.5%。Guggenheim太阳能ETF (TAN)下跌37.6%，美国太阳能市场受影响最大的是住宅板块，Vivint (VSLR)、Sunrun (RUN)、SUNW (SUNW)、Enphase (ENPH)和SolarEdge (SEDG)分别下跌64%、56%、47%、44%和44%。
投资者担心Covid-19会因为通过供应链的延迟的“多米诺效应”而慢的太阳能项目，无法安装或融资，以及一般缺乏需求。对于美国住宅，预订量30％取消或推迟，销售漏斗可能会停止。恢复的形状（Q3，Q4或2021）将非常依赖于美国政府刺激和全球经济体的形状。
ITC延期可能包括在冠状病毒一揽子方案中。ROTH资本分析师Phil Shen表示，ITC延期很可能不会被包括在第三阶段救助计划中，该计划预计在撰写本文后不久就会通过，但现在看来，它可能会出现在众议院的法案中。如果没有，那么它可能在第4阶段的法案在未来几周内通过。扩展可能多达3年，也可以采取第1603财政部拨款的形式。我们将查看ITC扩展为PV一个长期的积极的，而不是一个短期治愈病毒对经济的影响。
Roth举办了一个虚拟会议，举办了12个可再生能源公司，包括enph，Nova，Run，VSLR，GNRC（NC），SPWR，TPIC，Nordex（XTRA：NDX1 - NC），REC Silicon（OSE：Rec-NC），Azre，Sunw，阳光财务（私人）。公司还没有看到Covid-19的需求破坏，但明确预期。由于影响从亚洲转移到西方国家，我们正在看到潜在的过度供应局势，因为中国的供应链升高后冠状病毒，而全球PV需求恶化。中国的刺激可能会有些可能有些抵消全球过高的应用。
杰西帕里尔，罗斯首都合作伙伴
2020年3月:“部门轮换已经开始”
在二月，海姆太阳能ETF（TAN）增加17.6％，而在S＆P 500和Dow，从而增加了0.4％和分别减少0.6％。The top five solar stock performers in the U.S. market were Enphase (ENPH), Vivint (VSLR), Daqo (DQ), JinkoSolar (JKS), and SolarEdge (SEDG), with respective increases of 62%, 42%, 40%, 38%, and 36%. We believe strong performance was due to sector rotation into environmental social and corporate governance (ESG) out of oil and gas, and a strong U.S. solar residential market.
正如我们在2019年12月的报告中强调的那样，我们看到ESG的投资者社区的兴趣越来越令人兴趣，太阳能发挥着关键作用。在Blackrock的2020年客户来信中，CEO Larry Fink宣布，可持续性是其投资的“新标准”。此外，Microsoft CEO Satya Nadella透露计划将碳负数为2030年。我们相信部门旋转已经开始。我们不仅看到投资者远离石油和天然气的可持续性，还遵守为ESG建立的新资金。特斯拉（Tsla）的股票是这个的一个例子。该股迄今已获得86％的日期，并在分析师的2024年预测32欧元或25倍。由于ESG成为2020年的主要投资主题，我们推测长期投资者也可能在2023-24期间展望中期收益。
冠状病毒的恐慌
从消极方面看，全球暴发的冠状病毒(Covid-19)引发了全球市场的恐慌。截至2月25日，中国确诊病例超过7.7万例。韩国、日本和意大利分别报告了977,862和323例病例。标准普尔500指数较上周收盘下跌逾6%，韩国股市下跌近4%。随着城市被封锁，旅行受到抑制，全球经济将在第一季度和整个2020年大幅放缓，这取决于病毒。由于全球疫情仍处于早期阶段，投资者对市场仍持谨慎态度。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2020年2月:他们离开了
Sunrun、Vivint和Sunnova的强劲表现与美国住宅太阳能行业的积极投资者情绪相吻合。Roth Capital分析师Phil Shen预计，今年美国住宅光伏市场同比增长25%。
有两个可能影响太阳能行业的投资者展开的宏观活动：1）美国 - 中国贸易;2）Coronavirus病毒在中国爆发。
1月15日，特朗普总统和中国副总理刘鹤签署了一项协议，削减了一些美国对中国商品的关税，以换取中国承诺购买更多美国农产品、能源和制成品。中国还将解决美国在知识产权方面的一些抱怨。随着第一阶段中美贸易协议的达成，谈判代表获得了中国购买美国生产的多晶硅的承诺——自2014年以来，美国多晶硅制造商一直被排除在中国市场之外。
结果，REC Silicon的股价在一天内上涨了65%。作为一种反抗，中国商务部将对美国多晶硅的反补贴关税再延长5年。我们的检查表明，这应该不会影响第一阶段的交易，但美国多晶硅的确切数量仍然未知。
中国新冠肺炎疫情引发全球投资者担忧。美国,日本人和德国股市下跌1.5％，2.0％，2.8％。根据爆发的发展，中国经济将在Q1甚至在2020年甚至在整个2020年都很放缓。随着中国代表光伏产业中的大部分供需，在这个阶段无法低估爆发对太阳能的影响。
罗斯在2020个Intersolar北美会议上举办了展位巡回赛。旅游将包括与跨越太阳能生态系统的公共和私营企业管理团队的会议，包括模块供应商，BOS /逆变器供应商，分销商;和行业专家。不久之后，Roth将在其年度OC会议上举办16家公司。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
1月2020年1月：新市场，更新力量
对太阳能股来说，今年是令人兴奋的一年。古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨64%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨27%和21%。表现最好的行业是逆变器和模块/电池细分，分别增长了168%和78%。
美国股市的前5名分别是Enphase、SolarEdge、晶科、高通、Vivint Solar，分别上涨444%、162%、118%、108%、103%。在欧洲，表现最好的是centraltherm和SMA，分别为109%和103%。今年太阳能股受到几个主题的推动。其一是中国的需求破坏，以及新市场的惊人替代和现有市场的强劲复苏。与2018年相比，供需更加平衡，平均售价下降幅度有所放缓。强劲的美国家用太阳能需求和正在展开的中美贸易战也是关键进展。太阳能股是贝塔值较高的股票，通常在整体市场强劲时表现出色。
在中国的补贴削减的主要影响是上游价格的崩溃和光伏需求的53 GW在2017年到2018年下降到44 GW和23 GW 2019多级和单级聚为$ 7.5$ 10.4 / kg时，下降29％和11％YTD。多和单晶片为$ 0.05 $ 0.09 / W，下降17％和平坦的。多和单细胞PERC为$ 0.08到$ 0.12 / W，下降了30％和26％，而多和单PERC模块为$ 0.21 $ 0.23 / W，下降3.6％和12％。在2019 ASP下降率为小于+ 40％ASP跌幅的一半2018年根据罗仕证券在EMEA和美国光伏安装上涨85％和39％，同比2019年的美国住宅市场仍然强劲。罗仕证券将继续看到在这个市场+ 25％的增长为2019年和2020年在Sunnova年度募集第一太阳能美国IPO 1.7亿$，Vivint和日骋获得了103％和35％，年初至今。在美国的实力，从变频器市场华为的退出相结合，推动Enphase公司和SolarEdge公司的股票只股票上涨444％和162％，年初至今。对于2020年，我们相信resi-和存储将是两大主题。我们看到投资者ESG，其中太阳能起着至关重要的作用和投资者的情绪将被美国与中国的贸易战争仍然影响的兴趣。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年12月:11月忧郁
11月，太阳能股表现得更广泛。Guggenheim Solar ETF（TAN）降低了1.4％与S＆P 500和DOW，分别增加1.8％和2.1％。
美国市场上表现最好的5只太阳能股分别是晶科太阳能(JKS)、应用材料(AMAT)、昱辉太阳能(SOL)、亚特兰提卡Yield (AY)和第一太阳能(FSLR)，分别上涨了11%、10%、7.5%、7%和4%。Sunworks (SUNW)股价下跌34%，此前该公司发布了第三季度亏损和第四季度业绩指引，而加拿大太阳能公司(CSIQ)股价下跌13.6%，第三季度营收和收益低于预期。
关键的外卖
在美国的太阳能住宅的需求依然强劲，预期+ 25％，比上年同期增长了2019和2020年。然而，劳工问题和模块电源将与未来的强劲需求最大的两个约束。
随着住宅太阳能市场转向新住宅，ROTH Capital Partners分析师Phil Shen认为，这将有助于太阳能租赁公司，因为加州90%以上的新建筑将通过租赁融资。
中国的前景依然疲弱。沈已经将他对2020年中国的预测从5000万千瓦降至29gw(从5000万千瓦)，对全球的需求预测从137gw降至116万千瓦(从137gw)，这表明这种疲软可能会持续几个季度，直到更低的模块定价导致世界其他地区的需求创造。
有关相关政策的更新。例如，在美国，第二次关税豁免现在停止了，因为邀请者向太阳能行业协会（SEIA）支持投诉。Abby Hopper和Seia发布了一个发布，表明太阳能投资税收抵免（ITC）可以延长五年。似乎投资者认为ITC扩展尚未定价股票，并且对该行业有意义。储存和风也有望从可能的税收抵免中受益。
根据NE21.com（Century New Energy Network），中国的可再生能源补贴可能会在2021年之前取消。
Jesse Pichel, Roth Capital Partners
2019年11月：多久了？
太阳能股10月份的表现逊于大盘。古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨0.2%，而标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨1.9%和0.7%。
美国市场表现最好的4家太阳能股分别是Sky solar (SKYS)、Sunworks (SUNW)、SolarEdge (SEDG)和Enphase Energy (ENPH)，分别上涨了40%、29%、9.5%和8%。
太阳能股自上个月以来表现不太好，这可能是由中国推动的:1)2020年中国需求前景悲观;二是建立新的煤炭基准定价机制，降低煤炭价格;3)中美贸易战持续的不确定性。ROTH Capital Partners分析师Phil Shen指出，这种负面情绪可能会持续6至9个月，这将取决于中国需求疲软持续多久，以及无补贴的经济需求需要多长时间才能增长。我们认为，光伏市场正在过渡到一个更大的全球无补贴需求组合，收入可视性将提高，盈利质量将提高，倍数将扩大。
后SPI，我们相信美国住宅将比预期的成长速度快得多（今年同比和明年与青少年中期同比增长共识）。10月份Resi股票增长8.2％，迄今为止62.5％。在加利福尼亚州的PG＆E领土最近故意停电后，我们会看到更多的住宅备用电力增长。利率Payers与其实用程序不满的趋势将使美国住宅部门受益。
中国模块定价继续下降，并且在第四季度恢复并没有看起来恢复，然而，单声道多晶硅定价预计将于11月增加，而多个预计会有有限的上行。9月的平均模块拍卖价格为1.86 / w（0.26美元）。在10月拍卖1.1 GW，Mono Perc 370W +的最低价格为1.74 /倍，均为1.80 /倍的平均价格约为人民币1.80亿元。与9月相比，中国国内单级多晶硅价格为10.6美元/千克。
考虑到Generac最近刚进入这个领域，我们将把它加入到我们的光伏跟踪中，考虑到Intevac的退出，我们将把它移除。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年10月：SPI后太阳能股
在盐湖城发生的事情并没有停留在盐湖城，因为太阳能股在9月份表现不如大盘。古根海姆太阳能ETF（TAN）下跌3.9%，标准普尔500指数和道指分别上涨1.7%和1.9%。
年代数以百计的投资者团体参加了国际太阳能电力公司的活动。TAN在2017年SPI期间持平，在2018年SPI期间下降3%，而在今年的活动期间下降超过6%，抹去了9月上半月的收益。
在SPI和之后的股票下降的几个因素负责，包括在2020年的上半年较弱的中国前景，煤炭权力下降。ENPH并在较小程度上，SEDG，看到利润锐取回报年初至今的和潜在的新进入者如的Generac可能产生竞争。疲软的美国经济前景和更广阔的抛售成长股织机，投资者想在利润锁定在2020年前只股票大幅上涨录得最大跌幅。
但这不是所有坏消息。Roth Capital Partners在SPI的第七次投资者研讨会上举办了16家公司，并进行了一系列经销商，开发商，逆变器公司，工业专家和私人模块制造商的投资者展位旅游。主要的外卖包括：
- 2018年，美国住宅市场基本面强劲，增长速度快于行业。专家预计，到2020年，中国经济将同比增长30-50%。
- 我们的主题演讲者，John Marciano - Akkin Gump的全球项目融资的合作伙伴和共同主管 - PEGS为ITC延期的60％概率，在2009年之前的时间为于2019年末的选举。
- 虽然逆变器空间变得更加竞争，但是来自Generac，Delta，Tigo等的新报价，Roth Analyst Phil Shen在鉴于健康的基本面，没有看到eNph和SEDG的近期压力。
- 在国外售价在0.25美元或以下的太阳能电池板在美国售价超过0.40美元，但大部分免关税产能都卖给了大型公用事业公司。
- PV Infolink期望中国要求从35 GW期望下降到32 GW。它预计2020年需求达到38.5 GW。
Jesse Pichel, Roth Capital Partners
2019年9月:贸易战几乎笼罩了太阳能
图：光伏杂志/新利18appnet罗斯首都合作伙伴
太阳能股在8月份优于更广阔的市场。Guggenheim Solar ETF（TAN）增加了2.0％与标准普尔500指数和陶氏分别下降0.9％和1.1％。加拿大太阳能（CSIQ），Azure Power（AZRE），第一太阳能（FSLR），SolarEdge（SEDG）和Enphase（enph）都提供了强大的Q2和对Q3的强烈指导。
由于对2019年下半年中国需求的预期，中国和美国的一些上游太阳能公司股票上涨。预计NEA将公布2019年获得补贴的太阳能项目清单。
表现最好的五家公司分别是SolarEdge (SEDG)、daqnew Energy (DQ)、Enphase (ENPH)、TerraForm Power (TERP)和Canadian Solar (CSIQ)，它们的股价当月分别上涨了22%、19%、12%、9%和8%。Roth分析师Phil Shen指出，单细胞PERC电池的价格近期可能会上涨几便士/W。尽管在2019年2月出现预期的飙升后，人们对2020年1月的中国需求持谨慎态度，但近期出售价格上涨预计将推动股市走高。
中国国内多级多晶硅是8.07 /千克，从6月下降了4％。Mono级Poly现在是10.62美元/千克。Multi和Mono晶片是0.06 / w，0.09 / w，多元电池价格为0.11 / w，0.12 / w，多通和单模块价格为0.22 / w和0.26 / w。
尽管太阳能产业基础强大，但宏观经济情绪将推动股市。即在美国和全球的经济活动下降，加剧了中国的贸易战。在胜利总统表示美国公司必须寻找“中国替代品”后，道琼斯陶氏队下跌了600多分。
Roth将于2019年9月24日至25日在犹他州盐湖城举行的国际太阳能大会上主办第七届年度太阳能和存储研讨会。研讨会将包括与公共和私营公司的管理团队举行会议，并参观各种分销商、开发商和可再生资产所有者的展位。我们的研讨会将围绕四个主要议题:(1)全球供需平衡的未来预期;(2)美国太阳能，特别是住宅太阳能的前景;(3)逆变器市场竞争格局的演变;(4)太阳能供应链的经济性。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年8月:等待您的要求
年代奥尔股票在7月份优于更广阔的市场。Guggenheim太阳能ETF（TAN）增长了2.4％与S＆P 500和DOW，两者都增加了〜0.5％。The top five performers in the U.S. stock market were Enphase (ENPH), Intevac (IVAC), Applied Materials (AMAT), TerraForm Power (TERP) and Azure Power (AZRE), with increases of 54%, 8%, 8%, 8%, and 5%, respectively.
7月份，太阳能股在7月份涨幅高，主要公司发布，并在第三季度对中国需求的积极期望。利率削减还帮助了项目开发商TERP和AZRE的股票，使他们能够获得更便宜的资本。
美国住宅市场表现强劲。Enphase和SolarEdge都报告了稳健的业绩和积极的第三季度预测，分别增长39%和30%。Sunnova Energy (NOVA)也通过在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)首次公开募股(IPO)成功融资1.68亿美元。
然而，由于对经济学较弱的担忧，更广泛的市场令人沮丧，这是在10年内的第一个利率削减的令人担忧。美国与中国之间的贸易谈判也进入了更加困难的阶段。
虽然在中国的需求预计在八月或九月回暖，对现在一些定价的下行压力。中国国内的多级多晶硅为8.44 $ /公斤，同比下降3％，从六月。单级聚现在是11.06 $ /公斤。多和单晶圆为$ 0.06 / W和$ 0.09 / W，多和单细胞pricings为$ 0.11 / W和$ 0.14欧/ W，多和单模块的价格分别为$ 0.22 / W和$ 0.27 / W。
DAQO新能源（DQ），加拿大太阳能（CSIQ）和Jinkosolar（JKS）将在未来三周内宣布收益。我们预计管理层将为中国Q3需求和供应链定价提供更明白的指导。展望未来，我们预计股票中的波动率为随着公司报告收入和贸易战争加剧。
2019年7月：螺旋上升
太阳能股6月份的表现优于大盘。继SNEC——世界上最大的太阳能会议，在最大的太阳能市场
世界 - 古根海姆太阳能ETF（棕褐色）增长了9.1％与标准普尔500指数和陶氏，分别增加了7.2％和7.7％。
T他在美国股市前五名表演者是Sunpower（SPWR），Sunrun（Run），Enphase（enph），加拿大太阳能（CSIQ）和Vivint Solar（VLSR）。它们分别增加了39％，18％，16％，16％和12％。股票是由于提前九先生和特朗普G20会议领先的贸易协议的贸易协议驱动的，这是一个助长美联储的前景，对健康基础知识的积极行业情绪，第201节的双歧群体排斥，华为从美国逆行市场出口。
国际需求的前景仍然很强劲。虽然在第三季度中国可能比预期慢一点，但行业参与者认为2019年的安装规模的关键将是国家能源管理局释放补贴项目清单的时间。
Roth分析师Phil Shen最新预测，2019年中国和世界的风电装机容量分别为3500万千瓦和105万千瓦，2020年分别为5000万千瓦和135万千瓦，2020年中国和世界的风电装机容量分别同比增长43%和28%。另一种印象是，这个行业正在迅速向单核细胞转移。到2020年年底，单晶片产能将达到120gw。龙基和中环都有积极的扩张计划，我们从这次旅行中了解到，最新的进入者无锡尚基自动化工业有限公司已经投资了一个5 GW的单晶片计划。
6月份，美国贸易代表宣布了第二部分豁免了双歧案。宣布后，JKS和CSIQ均上涨2.8％和2.5％。另一个大消息是，华为于6月21日关闭了美国的美国逆变器销售。洛瑞普·谢普叫它章节结束，美国其他主要逆变器供应商可能是肯定的。
年初至今，太阳能类股显著跑赢大盘，与TAN增加51％，而标准普尔500指数和道指上涨18％和15％。对于Y2 2019年和2020年，该行业将通过从贸易战的噪音所包围，而需求是存在的，一个新的上升周期的预期。
作者
Jesse Pichel, Roth Capital Partners
2019年6月：中国以外的需求
随着一系列市场增长超出预期，太阳能类股继续表现强劲。古根海姆太阳能ETF (TAN)较之前的指数上涨2.7%，而标准普尔500指数和道琼斯指数则下跌。
年代自我们上一篇文章发表以来，太阳能股票表现优于大盘。古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨2.7%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别下跌0.8%和1.7%。在美国股市中表现最好的5家公司分别是Sunworks (SUNW)、Enphase (ENPH)、SolarEdge (SEDG)、Vivint Solar (VLSR)和SunPower (SPWR)，它们的股价分别上涨了108%、46%、28%、18%和10%。
通过强劲的收入和管理指导，太阳能股也得到了更高的推动。中国以外的全球太阳能需求强劲。
在过去的一个月里，Roth Research分析师菲尔申庄增加了他的美国，欧盟，印度和越南2020年的预测，总共8 GW到22 GW，而他将于2019年的中国2019年估计到50 GW的40 GW，到期to the policy uncertainty following the Chinese National Energy Agency’s release of the winning projects for subsidies.
贸易纠纷
在短期内，股票市场仍将受到华盛顿和北京之间的贸易谈判的推动，这是太阳能产业在过去两年中经历的。
从长期来看，到2020年，我们相信美国太阳能市场将引领投资者对太阳能股的积极情绪，因为加州将在2020年及以后建造新住宅，而且投资税收抵免政策的逐步取消将拉动需求。
我们继续在美国的模块价格实力上看，支持公司的股票，拥有更多美国曝光。
随着欧洲的Intersolar上个月，且五月报告了两个盈利更多的中国太阳能企业，从行业更多的知名度正在成为我们在哪里，以及如何在上升周期，这些公司将自己定位。
2019年5月:住宅驱动
太阳能股4月份的表现优于大盘。本月以来，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨了6.7%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨了2.5%和1.8%。
The top five performers in the U.S. stock market are Sunworks (SUNW), Sunpower (SPWR), First Solar (FSLR), Sunrun (RUN), and SolarEdge (SEDG), that increased 51%, 15%, 14%, 11%, and 10%, respectively. Stocks were driven by stronger than expected demand in the United States, especially in the residential sector. Post-ROTH annual March conference, ROTH research analyst Phil Shen increased his U.S. 2019 forecast from
11gw - 12gw，美国市场同比增长16%，新增需求主要集中在住宅领域。在ROTH大会上，我们有两家排名前10的安装商认为，2019年它们的年增长率有可能超过30%。Sunpower (SPWR)举办了多年来的首次分析师日活动，突出了其重组后的增长故事，并呼应了对美国住宅和C&I行业强劲增长的积极评论。
另一位司机是中国国家能源管理局（NEA）在2019年太阳能补贴的肯定。该文件于4月12日发布，中国公司股票对DQ，JKS和CSIQ的新闻有利地对该日期的5％，3％和2％的新闻作了。但是，NEA还发布了一份文件，该文件为平价项目而言，与补贴项目相比，并鼓励2018年或以前转换为平价项目的核准项目。确定2019年安装量的关键因素可能会根据NEA宣布其批准的补贴项目获奖项目列表。在该行业获得更多清晰度之前，我们认为定价柔软可能持续到Q3。截至本周，大多数上游定价与4月的第一周相比一直是平面的，而多级多数达到8.6％至8.60美元/千克，多晶圆减少2.6％至0.06美元。
新吉瓦市场正在崛起：台湾，越南，巴基斯坦，和其他所有宣布，正在创造长期需求的新的有意义的口袋里新的目标。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年4月:持平或下降
表:光伏杂志新利18appnet
太阳能股3月份表现逊于大盘。MTD, Guggenheim太阳能ETF (TAN)下跌1.6%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨1.7%和持平。
O您的来源表明3月份供应链定额的平坦/略有减少，这可能会在此期间推动该行业股票。在中国，国内多晶级多晶硅价格为10.43 /千克，低于4％，比2月平均为10.89 /千克。
单晶级多晶硅目前的价格为11.92美元/千克，多晶片和单晶片价格分别为0.07美元/瓦和0.10美元/瓦，多晶片和单晶片价格分别为0.13美元/瓦和0.15美元/瓦，多模块和单模块价格分别为0.28美元/瓦和0.28美元/瓦。
ROTH会议的要点
我们于3月17日至19日在加州达纳角举行了第31届年会，超过80家清洁技术公司参加，其中9家是太阳能公司，包括高通、Enphase、PetersenDean、ReneSola、SolarEdge、Sunnova、Sunrun、Sunworks和Vivint solar。
尽管供应链定价平坦/略有减少，但我们从大会的会议上展示了2019年的优势，在美国居民部门的强烈需求驱动。据罗斯研究分析师菲尔申，预计2019年将在2019年安装11 GW的太阳能，同比增长了9％，而我们有两大十大住宅安装人员，这是2019年增长超过30％的住宅安装人员。。在美国的模块生产能力有限，可以保护模块供应的住宅安装，特别是单晶硅产品供应，可能能够赢得更多的市场份额。逆变器公司拥有更多美国住宿曝光，也将受益于该部门的强劲增长。
在多晶硅方面，来自中国的能力扩张可能晚于预期。看看美国和中国政府在4月之间将达成哪种贸易解决方案将会有趣。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年3月:PV感受春热
T他在太阳能领域的投资者情绪在二月份非常强劲。月初（MTD），古根海姆太阳能ETF（TAN）与标准普尔500指数和陶氏分别增加了4.7％，分别增长了2.6％和3.4％。该部门优惠的表现主要由中国潜在的新太阳能政策推动，重新介绍了国家一级的光伏补贴，以及2019/2012年美国光伏需求的强烈期望。在美国市场MTD中表现太阳能股，是Sunworks（增长44％），Sunrun（增长17％），Vivint Solar（上涨15％），日落（增长12％）和jinkosolar（增长10％）。
2月初，ROTH研究分析师Phil Shen将中国2019年的需求预测上调至5000万千瓦，高于此前预测的2019年4500万千瓦和中国2018年装机容量44万千瓦。在中国以外，我们看到上游和中游太阳能供应链的价格明显提高，单晶片供应商到目前为止上涨了6.6%，多晶高效供应商到目前为止上涨了7.3%，单晶片供应商到目前为止上涨了4.7%，多晶片供应商到目前为止上涨了2.2%。
我们听到一些行业担心美国模块（合规/免关税）可能短缺，这与美国的大增长预期相吻合。尽管美国有所增长，但在上个月PG&E申请破产后，公用事业规模购电协议（PPA）仍存在一些不确定性。《纽约时报》报道，该破产案将允许PG&E撤销或重新谈判太阳能PPA合同。这可能会伤害下游项目业主，因为他们是根据高价购电协议借钱的。（纽约时报，2019年1月17日）。ROTH预计2019年美国市场需求为11.3 GW，2020年为14.6 GW。
太阳能企业的财报季现在已经开始，随着上市公司指引和东京光伏博览会的消息传出，投资者将获得一定的市场交易量和价格透明度。我们预计股票将随之波动。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年2月：谨慎乐观
由于中国2019年的前景好于预期，太阳能股的人气有所改善。今年迄今，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨了19%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨了5.3%和5.4%。
太阳能部门的表现优于中国潜在的新太阳能政策，该政策重新提出了国家一级的光伏补贴。要记得，2018年5月31日，中国宣布，传统的公用事业规模项目将有资格获得2018年拟合，直到提供更新，2018年分布式发电需求将以10 GW加盖。该公告对该行业和机构投资者进行了重大震动。
要求销毁
中国需求破坏的主要影响是中国光伏需求的崩溃，以及上游价格的崩溃——2018年中国太阳能装机容量仅为4000万千瓦左右，与2017年的53gw相比下降了25%。
在股票市场，由于需求破坏，TAN在2018年下降了26％。据罗斯研究，随着国家补贴的潜在补贴，新的太阳能政策可能会推动2019年全年中国需求增加到50 GW。
上游问题
另一方面，自新草案政策发布以来，上游定价仍然保持公寓。截至1月25日，多晶硅定价为0.08 /倍的Mono晶片，0.06 / W，单次电池0.06 / W，多电池，多电池0.11 / w，单声道模块为0.11 / w，Mono Mode $ 0.25 / w，多个模块0.23 / w。
投资者提出的其他关键问题是:1)考虑到光伏补贴的巨额赤字和延迟支付，新的补贴将如何获得资金?2)考虑到重点从补贴向竞争的转变，最终政策将包括哪些配额?
虽然价格尚未增加，但在美国下半年在新的项目建设飙升时，在美国的下半年内部有喋喋不休。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2019年1月：响铃关税在2019年
去年是明显的太阳能类股极为困难的一年，但它可能会更糟。太阳能类股今年三个主题驱动的：中国的政策转变;强劲的美国需求;与美国展开与中国的贸易战。
所述太阳能海姆ETF（TAN）下降了20％YTD相对于普500和Dow分别下降了2.8％和2.5％。Best performers in the U.S. YTD are Enphase (ENPH), Sunrun (RUN), Hanwha (HQCL), Vivint Solar (VSLR), and SolarEdge (SEDG) up 136%, 121%, 39%, 13%, and 2.1% respectively.
ytd，多晶硅于12月下降了44％至9.50美元/千克;Mono和Multi Wafers现在的价格为0.08美元，0.06美元/倍，效率为48％和56％;单声道和多电池价格为0.13美元和0.11美元/倍，效率下降40％和47％。模块价格为0.25美元和0.23 / w。
多晶硅股（REC，DQ，Wacker和GCL-Poly）平均下降了57％。中国市场龙密和通威两次下跌28％，加拿大太阳能和九膜渣分别下降1.2％和53％。
由于早期计划的私有化和西部下游项目的稳定性，加拿大太阳能更好。
美国太阳能产业继续增长，部分原因是中国的转变和由此导致的供过于求。2019年和2020年的项目将以天然气价格或接近天然气价格进行规划，公用事业和企业将继续获得太阳能。需求的驱动因素包括加州和其他地区的100%清洁能源目标、能源存储、数据中心的无止境需求以及新住宅的太阳能需求。
Sunrun和Vivint Solar分别获得121％和13％的YTD。据Roth分析师菲尔申府称，2019年美国太阳能安装预计2018年的9.5 GW同比增长28％，急于安装在ITC补贴减少之前。
太阳能是最早受到关税影响的行业之一，从201条款开始，到301条款结束。特朗普总统会见中国国家主席习近平在阿根廷,同意在国家之间的贸易协议谈判工作。由于301条款关税定于2019年1月1日从10%提高到25%，此次谈判的结果将成为2018年剩余时间至2019年上半年的主要推动因素。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年12月：在阳光下的时刻
自我们10月16日最后一篇文章发表以来，太阳能股的表现一直强于大盘。
T古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨6.5%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别下跌2.8%和1.7%。尽管全球股市出现抛售，但太阳能股在2018年下半年仍是中国太阳能政策改变以来表现最好的月份之一。
11月2日，中国国家能源管理局（NEA）为该国13次举行了其中期审查会议TH.五年计划(2016 - 2020)。会议期间，太阳能政策制定者对新的安装目标采取了积极的态度。一些人预计，2019年的新目标为45-50吉瓦，并认为需求的潜力将超过这一目标。
由于NEA会议，Jinko（JKS），加拿大太阳能（CSIQ）和DAQO新能源（DQ）分别在新闻发布时分别上涨了3％，2％和6％。在中国市场，龙掌和同一天增加了10％和7％。然而，中国的太阳能补贴赤字仍然是投资者的关键问题。据报道，契约的赤字为1200亿元人民币（174亿美元），超过20 GW的完成项目的付款仍延误。
2019市场泛滥
多晶硅的供应和需求之间的差距拉大。通威最近打开在内蒙古一个新的25000吨多晶硅生产设施。此外，在美国中国的多晶硅反倾销税，预计在2019年一月到期。
如果到期，OCI、Hemlock、REC Silicon和Wacker Chemie U.S.等公司可能会进入中国市场，从而涌入中国市场。截至11月15日，中国多晶硅的国内价格为每公斤10.22美元，低于Intersolar北美公司7月份的12美元。多晶片和单晶片的价格分别为0.06美元/W和0.08美元/W，低于7月份的0.07美元和0.09美元。多碳硅电池和单碳硅电池的价格分别为0.11美元/W和0.13美元/W，低于7月份的0.14美元和0.15美元。模块价格也从7月份的0.26美元/W降至0.22美元/W
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年11月：SPI的正电流
在SPI上，下游公用事业和家用太阳能公司的情绪非常积极。人们永远不会知道，中国的需求急剧下降，美国对太阳能征收贸易关税。
DEspite担心关税将使美国太阳能产业摧毁，该行业持续增长，并在中国31/5政策转变和巨大的供过于求。
2019年和2020年的太阳能项目将以天然气价格或接近天然气价格进行规划，公用事业和大公司将继续获得太阳能。人们广泛讨论的美国需求驱动因素包括:加州和其他地方的100%清洁能源目标、能源存储、数据中心无休止的能源需求，以及新住宅的太阳能需求。ITC再次变得丰富起来，就公用事业规模而言，税收股本回报率现在是6-7%，而且可能还会继续下降。尽管有这些好消息，但由于中美贸易战和利率上升影响所有股票，股市表现不佳。
自太阳能国际（SPI）以来，古根海姆太阳能ETF（棕褐色）下跌8.3％，表现不佳的更广阔的市场，该市场认为标准普尔500指数分别下跌4.1％和3.5％。迄今为止（ytd），Tan指数下降了21％，与标准普尔500指数相比，分别上涨5.1％和4.4％。
仅仅在SPI前一周，SUNPOWER（SPWR）被授予其IBC细胞和模块的30％部分201进口关税中排除。当新闻9月19日新闻出版时，股票上涨了14％。由于Enphase的（enph）微逆变器被认为是SPWR的AC模块中的一个组成部分，因此Enph一直是SPI（11％上涨11％）的最佳表现股之一。查看需求指示器，Poly Pr糖霜，中国国内执行价格为11美元/公斤。10月15日，DQ宣布，其新的3B期多晶硅工厂已开始试生产，到2019年第一季度末，产能将达到3万吨。随着更多产能恢复，我们认为短期内价格仍将承压，但有望得到第四季度中国需求强劲的支撑。今年以来，多晶硅股票平均跌幅超过56%。(保利协鑫股份:-67%;娱乐:-62%;DQ: -53%;瓦克:-42%)
2018年10月：
硅和逆变器打滑
月初至今（MTD），Guggenheim Solar ETF（TAN）下跌3.5％，更广泛的市场表现不佳，可分别达到0.1％和1.1％。
W9月25日，尽管所有太阳能板块都在安纳海姆SPI之前下跌，但逆变器和多晶硅股票受到新一轮关税和多晶硅价格疲软的最大打击，多晶硅价格平均分别下跌10%和9%。
9月14日星期五，美国总统特朗普批准对从中国进口的价值2000亿美元的产品征收关税，其中包括逆变器。最初的关税将为10%，并在年底提高到25%。SolarEdge (SEDG)、Enphase (ENPH)和SMA (S92)的MTD分别下降了12%、11%和8%。与此相反，9月18日，美国对Sunpower (SPWR)的IBC电池和组件免除了30%的201条款关税，使SPWR成为美国市场上仅有的两个免关税组件进口商之一。消息公布后，SPWR股价收盘上涨15%。在多晶硅方面，由于硅片需求低于预期，中国国内市场的定价恢复了WoW下跌，约为11.68美元/公斤。MTD、大全(大全)、REC Silicon (REC)和Wacker (WCH)的股价分别下跌17%、10%和9%。
今年迄今，古根海姆太阳能ETF (TAN)下跌了16.2%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨了8.6%和6.2%。在太阳能领域，多晶硅股票(大全gcll - poly、REC和Wacker)平均下跌49%，模块制造商(Canadian solar、First solar、韩华、晶科太阳能和SunPower)下跌15%，设备制造商(Amtech、centraltherm、Intevac、Manz、Meyer Burger和PVA)下跌17%。
在6TH.Anaheim（9月25日至26日）的年度罗斯太阳能和储存研讨会我们将在SPI和网络接待处的展位游览外，举办与太阳能和储存公司的会议。We believe our events keep investors ahead of the curve on what to expect for the global supply/demand balance, given the 31/5 policy shock, outlook for U.S. solar, future competitive landscape of the inverter market, and economics of the solar supply chain.
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
表:古根海姆太阳能
2018年9月：
太阳能股票下滑
上个月太阳能股表现出更广阔的市场（7/30-8 / 24）：古根海姆太阳能ETF（TAN）分别下跌3.8％，分别为2.0％和1.3％。TAN的年目反期（YTD），谭某已经表现得超低，下降了12.9％，与标准普尔500指数相比，价格高出7.5％和4.3％。在太阳能中，唯一的两个表演扇区是ytd的是住宅安装人员（Vivint Solar，Sun-Run和Sunworks），以及逆变器制造商（Solaredge，Enphase和SMA），平均增加了45％和40％。设备制造商，多晶硅生产商，铸锭/晶圆/电池制造商，模块制造商和下游IPP /产量库存因来自的负面情绪而受到不利影响
31/5政策。平均这些部门分别下降了12％，42％，32％，17％和4％的YTD。8月，前两家表演部门是模块制造商和IPP / ExtiteCo，平均增长5.5％和1.0％。我们相信这两个行业的实力由两个关键因素驱动：（1）欧盟将于9月结束中国模块进口控制;（2）IPP / Exingerco公司发布的强劲盈利结果。与此同时，自中国修订太阳能补贴政策以来，多晶硅价格持平，价格为〜12美元/千克。多个多晶硅植物保持快门以进行维护。
Roth于周二，Septem-Ber 25周三举办了第六届年度太阳能和储存研讨会，在太阳能国际上，Septem-Ber 26号展台，在太阳能国际上，有17家公司确认。太阳能公司包括ASYS，AZRE，CSIQ，DQ，ENPH，JK，Longi，Run，SEDG，SOL，SUNW和VSLR。存储公司包括AMRC，MXWL，Primus Power，Sonnen和WLDN。我们的重点将在四个问题上：（1）全球供应/需求不平衡的现状给出31/5政策冲击;（2）美国太阳能市场的展望，特别是住宅;（3）逆变器市场的未来竞争景观;（4）太阳能供应链经济学。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年8月：上游，下游
股票价格指数：T在中国，需求破坏的主要影响是上游定价的崩溃。多晶硅价格从17美元跌至12美元，尽管多数大型工厂提前关闭进行“年度维护”。晶圆片价格从4.80元降至3.30元，模组成本将提前达到0.20美元的低成本，主要市场的模组价格将达到中到高的0.20美元。今年迄今，大全新能源(大全New Energy)、瓦克(Wacker)、瑞科硅(REC Silicon)、保利协鑫(GCL-Poly)、龙基(LONGi)、通威(Tongwei)、加拿大太阳能(Canadian Solar)和晶科太阳能(JinkoSolar)的股价分别下跌了35%、25%、45%、49%、40%、42%、21%和41%。
预计明年对美国项目来说将是一个巨大的一年，这是由于低成本和在ITC分阶段削减之前的需求拉动。今年迄今，Vivint Solar和Sunrun的股价分别上涨了46%和156%。7月份，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨1.7%，而标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨4.7%。在美国，表现最好的5只股票分别是SolarEdge (SEDG)、Vivint Solar (VSLR)、Sunrun (RUN)、Canadian Solar (CSIQ)、DQ，分别上涨了21%、19%、15%、9.3%、8.5%。下游公司股票继续表现，由于较低的模块价格和拉回需求。由于停产导致的短期价格稳定，上游制造商库存略有回升。
7月25日，中国光伏行业协会发布了2018年上半年统计数据和2018年下半年预测数据。该公司预测，2018年中国需求将达到3500万千瓦以上，表明下半年将达到1000万千瓦以上(上半年中国安装了24万千瓦)。根据CPIA的数据，上半年中国生产了140 MT的多晶硅、50 GW晶片、39 GW电池和42 GW模块，同比分别增长24%、39%、22%和24%。该公司估计，2018年晶圆、电池和模块的利用率可能会下降到67%、58%和48%。
在美国，看看国内制造商对中国新政策的反应及其对美国市场的影响将会很有趣。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年7月：太阳能股滑倒
股票价格指数：6月份的太阳能股明显大得多。Guggenheim Solar ETF（TAN）降低了8.2％与标准普尔500指数，分别下降0.6％和1.5％。由于中国的政策变化令人震惊，太阳能产业周围的一般投资者情绪非常消极。定价正在下降。多晶硅定价似乎达到了12美元/千克，代表了一个> 40％的效率。相应地，GCL-POLY，DAQO和瓦克股，分别于6月下降了15％，22％和33％。晶片定价在5月后，晶片定价已跌至来自SNEC的RMB4.2 /晶圆的RMB3.3 /晶片。Jinko，Firstsolar，Canadian Solar和Longi分别下降了9％，20％，22％和25％。在变频器方面，由于其采购SunPower的Microperter业务，Solaredge和SMA股票下降了13％和32％，因此enPhase增加了16％。
我们已经看到从Heliene，伊泰克能源，太阳能的使命，塞拉芬，Solaria的，荣盛环球，中圣，Suniva公司，SunSpark和Tesla /松下发布几条消息。
Jinkosolar（JKS）是亚洲太阳能制造商中的第一个宣布新的美国工厂。最近，Hanwha Q细胞韩国公司宣布它将在格鲁吉亚惠特菲尔德县建设太阳能光伏模组制造工厂。新利luck18网址
施工将于2018年开始，该设施计划于2019年完成。然而，鉴于中国的Poly和Wefer的陡峭价格下降，支付关税可能比在美国制造业更便宜。新利luck18网址
随着Junq盈利季节即将来临，我们预计有关策略如何改变中国的政策变化的更多公司会议。
Jesse Pichel, Roth Capital Partners
2018年6月：前方波涛汹涌的水域！
股票价格指数：随着中国需求的增长，太阳能股短期内可能会陷入低迷，但从长期来看，更高的效率转型将是该行业的关键驱动力。年代olar股票上月表现优于大盘（5/7-6/1），古根海姆太阳能ETF（TAN）上涨3.8%，标准普尔500指数和道指分别上涨2.7%和1.5%。尽管如此，我们预计中国的新政策会带来波动。5月31日，中国国家能源局发布了“太阳能管理计划”，更新情况比预期的更为严重。在提供更新之前，传统公用事业规模的项目似乎不符合2018年FIT的资格，2018年DG需求将限制在10 GW。此外，公用事业规模项目和完全并网DG项目的2018年适用期降低了约6-9%。
Canadian Solar（CSIQ），Jinko Solar（JKS）和DAQO新能源（DQ）在美国股市下跌5.5％，14％和8.6％。Longi（SH601012），通威（SH600438）和GCL-POLY（HK3800）在亚洲市场释放后的第一天下降10％，10％和9.2％。
SNEC的其他外卖包括：高效率是推动对单声道的需求和过渡。关于多数的未来存在一些辩论。第1层供应商可能会发现自己变得过时，因为新进入者升高了效率，降低了CAPEX / W.
保利和池：产能预计将在2018年显著上升，因此，价格有望下降。对于单晶晶片，这一直是紧张的定价，现在是CNY4.2 /从隆基PC，预计到今年年底前CNY3.80。
模块：一些OEM定价看，到2020年接近$ 20℃/ W，而这无疑是电网平价，存储的价格仍然过高。如果存储能够映射出PV在过去的12年见证了资本形成，电网平价（PV +存储）只是一个时间问题。
逆变器:除了噪音，我们还没有看到任何真正数量的中国逆变器进入美国市场的小型系统，如MLPE。然而，美国的公用事业公司和C&I公司正在使用中国的逆变器。贸易冲突有可能在短期内阻碍逆变器出口。
Jesse Pichel, Roth Capital Partners
2018年4月:会议结果
股票价格指数：在充满活力的ROTH会议上，人们看到了对太阳能逆变器投资领域的浓厚兴趣，而存储领域的支持者则着眼长远。
上周，Roth Capital举行了30次TH.罗斯年度会议有94家清洁技术公司参加，其中包括28家太阳能和存储公司。尽管太阳能行业的噪音和戏剧性，投资者仍然对太阳能非常感兴趣，尤其是逆变器投资。
Solaredge和Enphase的投资者展望仍然是积极的，更好的定价和更多的功能 - 套装与华为和其他新竞争对手。最糟糕的恐惧被缓解了。2017年下半年的2017年下半年与美国有关的太阳能衰退。然而，下游增长正在恢复，许多大型开发人员坐在充足的模块库存上。储存仍然是投资者的关键兴趣，共识看法是，在中期的成本较低和更好的电池性能下，它将变得更加普遍。
太阳能股在3月份的表现优于大盘。古根海姆太阳能ETF（TAN）上涨1.2%，标准普尔500指数和道指分别上涨0.2%和下跌1.4%。逆变器库存在此期间保持强劲，Enphase、SMA和SolarEdge分别上涨91%、17%和9%。这与我们在罗斯会议上的观察一致。华为在欧洲的高定价和有限的产品功能减轻了投资者对竞争的担忧。
多晶硅股票在3月的最后几周下跌，大全和保利协鑫分别下跌了20%和12%。尽管大全在2017年第四季度表现强劲，2018年第一季度业绩优于预期，但该股仍因行业ASP前景疲软而下跌。
根据我们的分析，2017年宣布的超过125万吨多晶硅容量将于2018年在线上网。这对投资者在多股中产生了负面影响。3月底，中国国内多价价格下跌至16.1美元/千克，跌至2018年1月20.4 /千克。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年3月:太阳能股位居榜首
股票价格指数：比2月份的201例案例的预期结果胜过。但是，结果肯定会宣布更改的策略变化。
太阳能股在2月份的表现优于大盘(29/01/2018-23/02/2018)。古根海姆太阳能ETF (TAN)仅下跌2.4%，而标准普尔500指数、道指和罗素2000指数分别下跌4.4%、4.9%和3.7%。
我们认为，与更广泛的市场相比，太阳能行业的表现优于其他行业，是因为市场普遍认为最终201关税是相当温和的，这是该行业目前可能出现的最好结果。
Jinkosolar（JKS）是中国太阳能制造商中的第一个宣布了新的美国生产设施。股票上涨2.5％
他们宣布植物后29月29日。然而，这一时期股票下降了21％，因为它关闭了〜1100万美元的跟进，以〜11％的折扣。JKS打算使用所得款项的能力扩展和升级，包括在美国制造业设施的建设和运营。新利luck18网址
2月份表现最好的两家公司是SolarEdge (SEDG)和REC Silicon (REC)。SEDG上涨36%，因为它在第四季度表现强劲，并在第一季度给出了令人印象深刻的指引。
市场一直担心亚洲球员的竞争，但欧洲看到的华为高等价格和有限的产品特征集减轻了这些恐惧。在其Q4结果的脚跟上，康复在这一时期获得了23％。Rec是现金流量积极 - 三年的第一次。
随着DECQ盈利季节来，我们预计股票波动率和更多公司就策略如何改变201所结果。此外，Roth还将其每年3月份会议与加入94家Cleantech＆Industrial Gress Company，包括28多家太阳能和存储公司。我们将在我们的下一个问题上从会议上吃饭。年代
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年2月：结束夸张
股票价格指数：如果第201裁决教授太阳能行业的任何东西，那就是每次的原因和细微差别王后兴。
1月份的太阳能股表现得更广泛。Guggenheim Solar ETF（TAN）与标准普尔500指数增长1.8％，而令人望远镜率上涨6.7％，而罗素2000则较高7.7％。投资者仍然抓住他们的最终部分关税和税收的头改革可能意味着全球太阳能需求。共识是，由于贸易行动，美国市场可能有点较小，但也接受了影响可能比首先担心的影响更大。与此同时，中国继续强劲扩大，特别是国家分布式发电（DG）和屋顶市场。
特朗普选择的关税水平(30%)是两党国际贸易委员会建议的最低水平。许多观察人士质疑，关税是否会增加美国制造业:晶科能源(JinkoSolar)宣布的150亿瓦工厂计划没有花很长时间就新利luck18网址实现了，我们也注意到其他计划还在早期阶段。
我们现在在全球上看到了几个太阳能贸易问题。In Roth Capital Partners’ opinion, trade issues are unlikely to go away until there is viable solar manufacturing in the U.S. Our recommendation is that we should abandon the sky-is-falling and phantom job loss tactic, and lobby the administration with several “asks,” that could include: MLP/REIT status for solar companies; fast-track permitting; reducing environmental studies; tax-free manufacturing zones in the interest of U.S. national security and to revitalize certain cities; a revision of accounting rules that penalize solar project owners; federal policy allowing net metering for homeowners and community solar projects; including solar in the upcoming infrastructure spending bill; and finally increased PV deployment on federal buildings.
我们发现，鉴于政府公开表示支持美国就业和经济增长，这些建议更为合理。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2018年1月:盘点2017年
股票价格指数：回顾2017年的太阳能股票表现，发现了三个关键主题：中国实力，容量升级周期和美国第201案。
2017年太阳能股总体上更广泛。2017年，古根海姆太阳能ETF（TAN）分别增加了51.7％，陶氏和罗素2000分别上涨了19.4％，25.1％和13.1％。The top five solar stocks in the U.S. stock market were Daqo New Energy (DQ), SolarEdge (SEDG), Enphase (ENPH), Amtech System (ASYS), and First Solar (FSLR), which gained 208%, 203%, 139%, 137%, and 110%, respectively.
有三个关键因素推动了2017年的太阳能股和投资者的情绪：1）中国太阳能市场需求强劲;2）技术驱动容量升级周期;3）第201节。我们讨论了以下三个因素。
第一，中国年初至今（YTD）至2017年11月锯48.7 GW的太阳能安装量。这代表83％的增长增加。在中国，超过预期的强劲下游需求推动DQ，晶科能源（JKS）和加拿大太阳能（CSIQ）的股票，并在2017年中国国内多晶硅价格上涨208％，58％，38％至$ 20退出2017年/ kg的与$ 17 / kg的在2016年底。
其次，技术驱动的容量升级周期推动了设备股票。由于业界正在转向单声道和更高的效率，我们看到一些设备提供商可以从这个容量升级周期中获益匪浅。Meyer Burger（MBTN）和Asys是赢家，他们的股票分别在2017年增加了160％和137％。
第三，第一太阳能公司(FSLR)是2017年第201节的赢家。该公司的股票在2017年上涨了110%
7.7 GW的积压因201人而被锁定。现在所有的眼睛都在白宫。特朗普总统预计将在本月晚些时候对贸易案件作出决定，该行业继续看到0.09美元 - 0.15美元（30-50％）的关税，以及全球定居点的概率很低。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年12月：完善
股票价格指数：太阳能股上个月的表现优于大盘。古根海姆太阳能ETF (TAN)较标准普尔500指数和罗素2000指数上涨13.5%，分别上涨1.9%和1.1%。
2017年前三季度，中国装机容量为4300万千瓦，同比增长83%。这促使昱辉、加拿大太阳能(CSIQ)和晶科太阳能(JKS)的中国股票在此期间分别上涨了42%、11%和5%。
11月21日，中国人民共和国商务部增加了从韩国进口的多晶硅的关税。中国的两个主要出口国，OCI和Hankook的关税分别从2.4％升起至4.4％和9.5％。韩国占2016年中国总供应量的21％。宣布后DQ增加了15％，自上次出版物以来增加了62％。USITC推荐缓解了新一轮贸易战争的关注。美国贸易代表（UST）正在审查此案，预计将于12月6日举行聆讯，听取该行业。我们不指望UST从USITC呈现替代品。所有的眼睛都在白宫，总统特朗普预计将于1月12日在补救措施中做出最终决定。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年11月：在平衡
股票价格指数：美国太阳能电池板制造商已经感受到了《201条款》裁决的余震，但其长期影响尚不清楚。至少现在是这样。
延续了上月明显的趋势，光伏设备公司继续走高。其中一个主要原因是，新的模块技术正在推动资本支出升级周期，目前正在进行PERC(钝化发射极后接触)和PERT(钝化发射极后完全扩散)。此外，多晶硅企业继续表现良好，因为中国多晶硅国内价格已达到19美元/公斤(不含增值税)。
9月22日，美国国际贸易委员会(USITC)以4比0的投票结果支持在今年早些时候由Suniva提起的201条款贸易案中损害赔偿。
由于USITC的决定，面板制造商的股票上个月大部分下跌；FSLR、CSIQ、JASO和JKS分别下跌5.6%、5.8%、7.1%和18.1%。虽然没有人想要更高的价格，但目前围绕美国是否/如何支持国内太阳能产业存在着激烈的争论。
许多华盛顿特区的游说者认为，在11月中旬之前达成全球协议的可能性微乎其微，而这将是整个行业的胜利。然而，一些人认为，这可能是不可行的，因为有很多需要书面和与各种机构确认。有趣的是，在11月13日最后的补救建议之前，唐纳德·特朗普总统可能会在11月6日至11日在越南举行的亚太经合组织(APEC)峰会之前访问中国。
年到今天为止，太阳能股已经显著优于更广泛的市场，与太阳能海姆ETF（TAN）高达35.1％，而普500，陶氏化学和Russell 2000分别高达14.0％，15.7％和10.7％。年代
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年10月:太阳冬天来了吗?
股票价格指数：支持自己：201节即将来临。这是SPI的主题，投资者只能推测Suniva请愿如何发挥作用。
今年8月，全球太阳能行业显然没有出现夏季停滞。尽管这段时间传统上是对上半年的安静反思，也是该行业为第三季度的娱乐和游戏做准备的充电时间，但整个夏天仍有很多事情让市场观察人士忙得不可开交。但在此之前，让我们先看看股票的表现。
上个月（8月14日和9月12日的期之间），太阳库存小幅跑输美国大盘。相比于普500，陶氏化学，和Russell 2000，它获得了+ 2.3％，+ 1.2％分别和+ 3.6％时，太阳能海姆ETF（TAN）升+ 1.7％。
许多光伏设备公司继续贸易，随着新的太阳能模块技术推动目前正在进行的CAPEX升级周期（钝化发射极后接触）电池技术和Pert（钝化的发射极追加）细胞技术。多晶硅公司上个月也表现得很好，主要是由于中国太阳能模块需求的现货价格大幅增加。
美国第201节围绕的噪音是在拉斯维加斯的上个月的太阳能国际（SPI）展览会上的主导主题。请愿书的结果可能无法完全反映在现有的股票价格上，但我们在Roth Capital Partners将希望随着决定日期更接近而增加股票波动。
201条款的威胁引发了组件关税的引入，随着行业库存的增加，美国组件的销售条件已经售罄。出席SPI会议的投资者关注201关税将如何影响2018年+企业的需求量和利润状况，以及当前模块需求的拉动是否会在2018年创造模块需求的“气囊”，即使关税结果不高。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年9月：乐观情绪
股票价格指数：5月和6月，Guggenheim太阳能ETF的表现非常出色。现在，过去四周取得的成果是惊人的。
自May 2017年海姆太阳能ETF（TAN）的表现优于更广泛的市场，相比于普500和Russell 2000，分别获得了+ 11％和+ 4％被获取几乎+ 35％年至今。权重股如晶科能源控股有限公司和中美硅制品公司获得了超过40％，在一个月内，提高各自的市值在10亿每$球场。事实上，所有25只个股被包括在古根海姆太阳能ETF显示，过去一个月了积极的股价表现。这明确地强劲的股价表现，尤其是领先于美国国际贸易委员会（ITC）对第201条交易情况下，由Suniva公司和SolarWorld的美洲，它通过9月22日是由于提出的决定，并作为一个惊喜的东西。
双方在与ITC第一次听证会提前发布各自的报告（预定于8月中旬），仍然完全不确定贸易机构将于11月13日向总统特朗普达成的建议。
然而，过去3个月强劲的股价表现清楚地表明，投资者相信，无论201条款贸易案的结果如何，太阳能行业的增长前景不会停止。
此外，人们似乎希望，过去几个月市场上看到的光伏组件价格上涨不仅是暂时的，而且将使价值链不同阶段的制造商能够持续提高其利润率。
8月第一周开始的太阳能企业财务报告季，将首次暗示这一点——前提是投资者的预期并非过于乐观。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年8月：结束无益的繁荣？
股票价格指数：太阳能，就像聊天一样，很便宜。至少这是来自北美的信息。但存储和PERC技术看起来越来越像是重振该行业财务的好赌注。
在参加Intersolar North America会议的五分钟内，业内明显出现了供应短缺的情况。第201节的案例产生了对模块的拉入需求。开发商和epc选择囤积面板，而不是在未来冒险购买价格更高的模块。我们遇到的所有顶级供应商都完全分配了符合美国标准的产能，而单一高效产能只存在于有限的数量中。尽管受到了拉动，但中国的表现仍好于预期，东南亚和南美仍有一些优势。
在展会上召开了近30次会议后，我们最大的收获是，太阳能发电成本首次低于输电和配电成本——这是Eicke Weber的一个关键主题。存储技术的发展可能会和太阳能技术一样快，甚至更快。在电池领域可能存在更高的技术壁垒，这使得储能供应商能够获得比无利可图的太阳能组件供应商更高的利润率。上个月，太阳能股的表现明显好于美国整体市场。Guggenheim太阳能ETF (TAN)上涨了12.5%，而标准普尔500指数、道指和罗素2000指数分别上涨了1.1%、1.2%和1.6%。由于优惠的净计量政策，家用太阳能公司是本月的最大赢家。上个月，内华达州州长布赖恩·桑多瓦尔(Brian Sandoval)签署了405号国会法案，恢复了屋顶太阳能用户的净计量率。这抹去了该州2015年决定结束零售扣税的阴影。由于新的模块技术推动了PERC和PERT的资本支出升级周期，上月涨幅最大的设备公司股价继续走高。逆变器公司也继续获利，因为华为的住宅优化产品仍较晚。 Huawei’s product was expected to be released in Q3 2016 with a ramp-up in Q1 and Q2 this year, but is now expected to launch at SPI in September with a ramp-up in Q1 and Q2 2018.
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年7月：权重股的潮汐
股票价格指数：中国担心的H2减速可能不会像预期的那样急剧，并归会美国政策无法停止太阳的游行。
在本专栏涵盖的最后四周（5月15日至6月12日）中，太阳能股表现优于美国更广泛的指数。与标准普尔500指数（+ 1.6％），道琼斯（+ 1.6％）和拉塞尔2000（+ 2.6％）相比，古根海姆太阳能ETF（棕褐色）获得+ 1.9％。在前一个月（4月17日至5月12日）与标准普尔500指数（+ 2.7％），道琼斯（+ 2.2％）和拉塞尔2000（+ 2.8％）相比，TAN获得+ 4.8％。鉴于中国的预期下半年需求可能与以前预期的预期下半年的需求不如何种情况，太阳能股一直在崛起，也可以在可能杂草出现过时的能力的情况下进行技术升级周期。顶级汇丰公司是太阳能设备公司。鉴于CAPEX升级周期进行PERC和PERT，投资者对太阳能设备公司的兴趣很高。这涉及中国顶级跑步者计划的讨论，其中国家能源管理（NEA）具有更高的多和单声道的效率要求。最大的拒绝是2010年后的上游公司。
尽管清洁技术界对此感到愤怒，但美国退出巴黎气候协议并没有对太阳能股产生任何影响。消息公布后，Guggenheim太阳能ETF上涨了约1%(截至2017年6月13日)。尽管美国和全球政策时起时伏，但太阳能、风能和储能技术的进步和由此带来的成本下降是不可阻挡的，因此绿色和可持续的电子将很快成为成本最低的能源来源。随着技术的发展，辩论应该围绕如何最好地将新能源经济货币化展开。降低企业税率以刺激制造业，解决低效的贸易争端，以及专注于创造美国的就业机会新利luck18网址，可能是所有人都能达成一致的事情。此外，尽管美国缺乏对巴黎气候大会的支持，但有几个州已经制定了碳减排目标，企业也认识到，环保是一项不错的业务。
2017年6月:一个动荡的时期
股票价格指数：SolarWorld公司的破产申请可能会抓住大多数的头条新闻，但过去的四周也看到了Suniva的十ķ太阳能的垮台。同时，PERC的前进步伐手段丰富的太阳能设备供应商良好的业务。
在过去的四个星期期间（4月17日和5月12日之间的约会）的过程中，太阳能类股的表现优于美国股票指数。所述太阳能海姆ETF（TAN）相比，普500（+ 2.7％）得到+ 4.8％，道琼斯（+ 2.2％）和Russell 2000（+ 2.8％）。
本月的顶级纳伯人是一家太阳能设备公司，脱离了大型的后续设备订单。目前，鉴于Perc（钝化发射器后接触）电池技术和Pert（钝化发射器后部完全扩散）技术的资本支出周期，鉴于资本支出周期的投资者兴趣很高，凭借新的线条和升级现有线路保持公司忙碌。美国中的潜在部分201也可以带来新的细胞制造线。新利luck18网址
This month’s second largest gainer on the Guggenheim Solar ETF is a U.S.-based thin film CdTe solar module company that is in a position to benefit from the aforementioned section 201 petition, due to the fact that thin-film modules are not included in the trade case that was brought by the now insolvent (see below) Suniva. However, the second-largest gainer for the month also beat its Q1 2017 earnings and increased its 2017 guidance.
第三和第四大涨幅均为多晶硅公司，紧随保利近期平均销售价格上涨而增长。其中一家多晶硅公司也发布了一份强有力的2017年第二季度指南。
上个月三家太阳能公司破产。SolarWorld在月份下降了60.9％，而Suniva，归咎于中国生产商的制作人，倾倒廉价的太阳能电池板进入美国市场的垮台。同时还宣布了计划重组并探索清算的可能性。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2017年5月：积极的隆隆声
股票价格指数：4月份涨幅最大的是模块公司，而SNEC承诺为一级供应商提供更大的市场份额。
今年四月，太阳跑输美国大盘，在连续第二月下降为界。在一月，二月和三月分别为7.6％， - 所述太阳能海姆ETF（TAN）四月下降0.1％，而+ 4.3％，+ 8.5％。为了比较，在S＆P 500，道琼斯，和Russell 2000分别获得了+ 0.5％，+ 0.5％和+ 0.9％在日。
模块公司分别四月最大的光伏股票涨幅居前，相比之下，是在三月份最大跌幅。随着可能的部分201的关税，平均模块销售价格（ASP）可能会在短期内为美国开发商库存模块库存增加，这可能会导致好于预期的业绩基于非美国模块供应商。台湾电池和硅片企业占四月份的最大的光伏股票下跌。
在上海SNEC PV电力博览会的投资者会议后，我们从活动中的观察结果如下：
Suniva提出的新的201条款案可能会带来不确定性，中国的原始设备制造商可能会因此宣布在美国的新生产能力。新利luck18网址CdTe技术可能不包括在这个案例中，并可能从中受益。
虽然2017年下半年全球光伏需求可能会下降，但由于库存管理的改善，整车厂在这个周期中处于更有利的地位。从2016年第四季度开始，产量已经开始下降，许多原始设备制造商正在将产能转移到更高效率和更高的ASP PERC技术，这些技术的需求更加明显。因此，行业首席财务官们普遍预计，前几个周期出现的毛利率为负和库存冲销不会出现。
一级供应商可能会获得更多的份额，因为更强劲的资产负债表允许更快地过渡到更高的效率。没有更高效率的原始设备制造商将被甩在后面。设备公司利用PERC和在较小程度上钝化发射极后部完全扩散(PERT)将受益。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2016年10月：太阳能股仍在滑倒
古根海姆太阳能指数:太阳能股的表现明显逊于市场，对特朗普可能放弃可再生能源的担忧增加了更广泛的不确定性。
古根海姆太阳能ETF (TAN)本月(10月17日- 11月18日)下跌(14.3%)，而标准普尔500指数(上涨2.3%)、道琼斯指数(上涨4.0%)和罗素2000指数(8.5%)则下跌了。
随着唐纳德特朗普作为美国总统选民，避免了许多令人担忧的股市崩溃。相反，美国更广泛的市场审查了绩效职位选举。在大选[11/7]的选举中，道琼斯和拉塞尔2000年以来发布了其最佳的每周表现，自2014年以来，标准普尔500指数发布了最佳的每周表现。
另一方面，由于特朗普的化石燃料议程和对气候变化的否认，太阳能行业出现了下滑趋势，该行业本季度财报疲弱。在ROTH的清洁技术报告中，大约71%的清洁技术公司要么未能实现盈利，要么前景黯淡。清洁技术大规模缺失的原因如下:1)宏观经济远非强劲;2)预期的加息可能会减少投资;3)特朗普的能源政策前景不明朗;4)尤其是太阳能，由于大家都预料到的ITC悬崖，美国的项目需求出现了停滞。
与化石燃料相比，绿色燃料源本质上值得更多。These sources of energy and efficiency technologies are in many cases cheaper than fossils, have steep cost curves, produce a positive ROI for businesses and consumers, are anti-inflationary because they don’t use a commodity fuel or consume less fuel, have the ability to decentralize and stabilize energy supply. Lastly, regardless of a climate change debate, green energy and efficiency saves U.S. lives and lowers heathcare costs from pollution-related
疾病。这些先进的能源技术可能会为未来几十年创造一个新的脱碳经济增长引擎，并为能源和碳密集型的发展中国家提供可以在国外推广的技术。
Jesse Pichel，Roth Capital Partners
2016年9月：太阳能股遭受
Guggenheim太阳能指数：不确定的时间：太阳能股继续表现不佳，逆变器制造商感受到中国的压力。更广阔的市场被美国选举担心放缓。
截至10月底，太阳能股票和大盘已连续三个月下跌。这是五年来大盘首次连续三个月下跌。随着投资者在美国大选前的不确定性，对波动性的担忧和对利率上升的担忧在一个风险厌恶的环境中继续减轻。10月份，太阳能股票下跌了-6.0%，而9月份和8月份分别下跌了-2.9%和-2.4%。相比之下，标准普尔500指数10月份下跌-1.9%，9月份下跌-0.1%，8月份下跌-0.1%。道琼斯指数10月下跌-0.9%，9月下跌-0.5%，8月下跌-0.2%。自年初至今，太阳能股的表现明显逊于大盘。与标准普尔500指数和道琼斯指数分别上涨4.0%和4.1%相比，太阳能股年初至今下跌37.7%。
对冲基金研究（HFR）的新数据显示，对冲基金在2016年第三季度净流出280亿美元。这是投资者连续第四个季度撤出对冲基金，也是2009年第二季度以来的最高水平。10月，我们见证了自2015年8月以来的首次太阳能IPO。Azure Power（AZRE）是印度的一家独立发电商（IPP），在其首次公开募股（IPO）和持续私募中筹集了约1.364亿美元。截至10月31日，AZRE股价较18美元的IPO价格下跌了11.4%。逆变器公司领跌了本月的大部分跌幅，因为这些公司经历了来自中国新进入美国市场的定价压力。
大多数上游太阳能康涅狄格州经历了10月份的积极收益，因为价格在9月份库存卖出后的价格开始稳定下来。这是在2016年年底末端截至2016年末端的太阳能项目的推动力的推动力推动的高跟鞋，截至2017年9月30日，这导致H1安装急于放缓。这将缓解投资者对2017年的H2而不是2016年。
作者:ROTH Capital Partners的杰西·皮切尔
2016年8月:一个美国故事
古根海姆太阳能指数：来自SPI的收获：上个月，在SPI，第四届ROTH太阳能和存储研讨会与太阳能供应链会面。以下是这次活动的五点收获。
外卖1：存储是节目的明星。将存储视为太阳能增加全球渗透的一种方式。由于欧洲储存行业对能源套利的飙升，美国储存indus-try尚未达到重大规模。工业将在美国生长中需要较低的成本电池，而Var-Ious化学供应商正在艰巨的成本曲线工作。
结论2:上游太阳能供应商的利用率正在下降。中国的政策转变、日本的需求减少和北美的推搡是罪魁祸首。企业报告的利用率在60-70%之间，而那些将工厂产能维持在100%的企业则迅速降低了价格，这造成了最艰难的定价环境。中国经济放缓导致的价格下降，已导致北美开发商将项目推迟到2017年，以利用更优惠的价格。
外卖3：价格发现。Many leading vendors presented an out-look that module prices in the U.S. are expected to hit $0.40-0.43/W in 4Q2016, with a possibility to reach $0.35/W by year end 2017. Several module vendors have a cost of $0.35/W today and have a targeted sub-$0.30/W by year end 2017.
要点4：美国的住宅太阳能市场已经放缓。美国住宅太阳能市场的增长率随着渗透率的提高而下降。大多数供应商都认为会有20%的增长，尽管一些供应商预计会持平或下降。我们还看到从租赁到贷款和融资的持续转变。
收获5:尽管太阳能产业低迷，中国的产能仍在不断增长。在中国，相对不知名的或新的模块制造商已经筹集了大量资金，并正在扩大产能。中国a股上市公司的股价明显高于美国或欧洲上市公司。因此，更多的私有化是可以期待的。
作者:ROTH Capital Partners的杰西·皮切尔
2016年7月：小心在空中
古根海姆太阳指数: Anticipated slowdown in the Chinese solar market, post-peak years on the cards for Japan, and with many U.S. developers viewing the ITC extension as something of a breathing space, solar stocks have begun to slide despite overall global growth in the industry.
由于来自太阳能贝尔夫利的贫困和黯淡，8月中旬，太阳能股在八月中期大得多。鉴于大型夏日太阳能展览会，即Snec和Intersolar慕尼黑/ SF发出的评论，这一疲软预期很好。中国H2 16 is down significantly from H1 16, Japan will slowly decline over the next few years from last year’s peak, and the U.S. will experience a project lull for 2017 and 2018. Additionally, development/project capital and investor appetite for solar stocks in the U.S. remains weak behind the slow-motion train wreck of SunEdison. We fear that the SunEdison debacle may thwart investments in the downstream sector similar to the way the Solyndra and Suntech bankruptcies thwarted investments in the cell/module sector. Further, the SolarCity acquisition by Tesla is widely considered from a position of weakness, not a position of strength.
过去一个月的太阳能股减少了-0.8％本月的标准普尔2000年，Dow和Russell 2000分别获得了+ 2.1％，+ 1.9％和+ 3.9％，而在上个月的+ 1.6％+ 1.6％和+ 1.2％。
本月最大的纳伯公司是中国太阳能模块公司，宣布已签订私营交易的最终协议。合并审议在宣布收到“流入私人”提案之前的最后一个交易日之前申请21.5％的溢价为其上次交易日，并在上次交易日之前的收费价格为40.6％明确的协议公告。
太阳能组件/上游公司连续第二个月领跌。本月跌幅最大的是一家美国太阳能电池板制造商，该公司公布了强劲的2016年第二季度业绩，但由于公用事业规模的太阳能项目需求下降和电池板价格下降，该公司下调了2016年业绩预期。受此消息影响，该公司股价下跌了30.2%，拖累了许多同行的股价。今年迄今，太阳能组件公司的股价平均下跌了36.3%。考虑到产能过剩的威胁，预计太阳能电池/组件平均售价(asp)将下降，这将挤压利润率和利润。根据Greentech Media的最新报告，尽管2017年太阳能需求放缓，但全球太阳能装机容量预计将增长43%，从2015年的5500万千瓦增至7300万千瓦。
随着太阳能行业接受产能过剩，那些没有接触到太阳能上游生态系统的公司有望繁荣发展。本月第三大赢家是美国一家不考虑技术和制造的住宅和商业太阳能安装公司，该公司从太阳能组件成本下降中获益。该公司公布了第16季度创纪录的营收，并将全年营收预期提高了10-15%。
能量存储仍然是一个热门部门。Last month, U.S. senators introduced a new bipartisan energy storage bill that would establish subsidies for residential and commercial energy storage deployments designed to help accelerate energy storage deployments in the U.S. The new Bill is modeled after the current 30% U.S. solar investment tax credit (ITC), which has helped the solar industry grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 76% since the ITC was implemented in 2006.
作者:ROTH Capital Partners的杰西·皮切尔
2016年6月:英国脱欧反弹
古根海姆太阳能指数(Guggenheim Solar Index):自7月中旬以来，尽管英国脱欧恐慌推动市场和太阳能类股下跌，但整体股市一直在上涨。复苏是迅速的，尤其是对英国的能源行业来说，前景并非一片黯淡。
截至7月中旬，尽管英国脱欧恐慌导致市场下跌约5%，太阳能股下跌约7%，但整体股市仍在上涨。股市已经从英国脱欧后的低点反弹，标准普尔500指数在7月11日创下历史新高，原因是1)英国脱欧担忧缓解，2)百视达6月就业报告显示美国经济出现增长。太阳能股本月的表现优于大盘，由于可再生能源ipp和yieldcos的积极收益，该股本月上涨3.8%，高于上月的1.6%。相比之下，标准普尔500指数、罗素2000指数和道指分别上涨1.6%、1.2%和1.6%，而上个月分别上涨了2.4%、5.6%和1.9%。
本月表现最好的三支股票是可再生IPPs和收益公司。在加拿大最大的另类资产管理公司宣布持有该公司的激进股权后，yieldco的股票飙升了18%，这使该公司成为最大的赢家。其姊妹公司yieldco是本月的第二大赢家，该公司母公司也已破产。本月，IPPs和yieldcos还出现了另外两项积极进展;1)一家大型丹麦风IPP在欧洲上市，成为2016年欧洲最大的IPO;2)加拿大可再生收益公司(加拿大最大的另类资产管理公司的子公司)通过股票发行筹集了8亿加元。此外，鉴于利率持续走低，投资者正在寻求收益。
太阳能电池组件/上游企业带领中国广大给出产能过剩的威胁H2 2016年下跌。作为中国EASES光伏需求，这将导致平均销售价格的下降。在六月初，中国的NEA宣布，它可以修改2020年的太阳能目标从150 GW 110 GW。
虽然大家一致认为，英国脱欧短期内对英国可再生能源市场不利，但长期影响更不确定。英国脱欧不太可能改变美国和欧盟对可再生能源的收费。近期内，英国退欧进程将需要两年时间完成。与此同时，英镑的波动和贬值降低了海外持有英国项目的吸引力。英国的光伏板、逆变器和其他基础设施项目都是用欧元购买的，鉴于欧元下跌和收益率吸引力下降，债务提供者和项目买家(很多来自德国)将暂停购买。项目可能会搁浅，或者至少无限期地暂停。
长期来看，欧盟2020年的U.K.也被召入了问题，而该国一直逆转其对太阳能的支持，严重补贴削减。U.K.仍然是海上风的全球领导者，但据报道，大多数由德国等欧盟国家资助。Ironically, the largest threat to U.K.-based solar and wind may have been the planned EU intercontinental transmission lines to renewable-rich Scandinavia and Northern Europe, which would lower the high wholesale energy rates in the U.K. If a transmission network is stalled, wholesale electricity rates may remain high, but in turn would make U.K.-based solar installations more competitive since solar project PPA rates under the
可续期债务证书在10-15年后恢复到批发利率。对预期批发利率下降的项目买家来说，批发利率的回归一直是一个负面消息。此外，欧盟将取消对进口太阳能电池板的关税，从而降低太阳能电池板的价格。此外，据报道，尽管欧盟要求/法规的取消可能会使英国更容易发展可再生基础设施，但除了化石能源价格高企之外，可能没有强大的动力促使其发生。由于欧盟与快速增长的印度市场没有正式的自由贸易协议，人们认为英国可能在与这个市场谈判自由贸易协议方面处于更有利的地位。
作者:ROTH Capital Partners的杰西·皮切尔
2016年5月:谨言慎行
Guggenheim太阳能指数：恐惧Brexit绑定全球经济，但即将到来的中国契约和活跃的储存活动保持精神。
在进行新闻时，大型股市已升至1）美国联合会举行的利率增长了1）。2）降低了美国美联储将在未来几年提高短期利率的预测，以及由于尼日利亚，委内瑞拉，利比亚和加拿大的生产中断，油价提高。然而，投资者在Brexit（英国退出）中仍然谨慎，作为U.K.在6月23日面对欧盟的进出公投，这可能会对全球经济产生负面影响。
台湾上游太阳能公司是本月涨幅最大的公司，因为下游公司在6月30日中国FIT截止日期之前急于安装项目，需求增加。多晶硅制造商在数月处于积极区域后拖累了该行业。多晶硅的价格最近一直在上涨，原因是中国安装菲特的最后期限，以及持续的中美贸易争端继续将美国多晶硅制造商拒之门外。然而，有迹象表明，多晶硅价格可能会小幅下跌，因为买家预计会出现过剩。
储能公司继续吸引人们的兴趣，因为电网优化的需求和不断增加的监管政策推动了这一领域的发展。今年6月，这家欧洲最大的住宅能源存储系统制造商从一家大型跨国集团公司获得了一笔投资，以支持其持续的国际增长。5月份还有两笔能源存储收购。
2016年4月：太阳能股票增长趋势
Geggenheim太阳能指数：能源储存公司和多晶硅生产商代表表现强劲，如美国太阳能领头羊面临的结构性挑战。
5月份，整体股市经历了连续三个月的正面上涨。标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和罗素2000指数分别上涨1.5%、0.1%和2.1%
分别为4月份的+2.6%、+2.1%和+1.7%和3月份的+6.6%、+7.1%和+7.7%。
另一方面，由于太阳能贝尔夫利，在安装增长的情况下，本月的太阳能股表现不佳。较低的住宅太阳能贝尔莫尔的增长反映了负面政策决策（内华达州）的影响结合决定消除资本受限环境中更昂贵的客户收购来源。One solar company exposed to the U.S. residential solar market almost ended the month as one of the top declines in May, but after it closed a tax equity investment fund with a new investor and an analyst upgrade late in the month (May 27), the stock popped to make it May’s second largest U.S. gainer. The Company’s competitor completed its first cash equity transaction earlier in May, but ended the month as the worst performer.
由于下游太阳能公司赶在2016年6月30日的中国上网电价(FiT)安装截止日期前匆忙安装项目，需求增加，台湾上游太阳能公司(锭、晶片、电池)是本月的最大赢家。多晶硅制造商的表现也继续高于太阳能行业同行的平均水平。
2016年2月：股市正在好转
古根海姆太阳能指数：在艰难中起步，到2016年后，太阳能类股目前表现出稳定的令人鼓舞的迹象，尤其是在重要的美国市场。
自2月中旬以来，全球股市一直在好转。对2016年全球经济衰退的担忧有所缓解，围绕中国的最令人担忧的担忧也开始消退。在我们3月中旬撰写本专栏时，自2月15日以来，美国股市在广泛空头回补的推动下连续三周上涨，标准普尔500指数在过去三周分别上涨2.8%、1.6%和2.7%。相比之下，罗素2000指数上涨了3.4%、2.1%和3.7%，古根海姆太阳能ETF (TAN)上涨了7.0%、5.7%和4.3%。自2月8日以来，油价已经连续四周上涨，WTI原油价格在过去四周分别上涨了3.3%、3.2%、4.2%和10.8%，这对清洁技术/太阳能行业来说也是一个好兆头。全球对光伏组件的需求依然强劲。从上市公司报告来看，2016年上半年的需求可见性良好，但由于中国政策的变化，以及日本市场和政策的不确定性，2016年上半年的需求存在一定的不确定性。美国在最近的国际贸易委员会延期之后仍然相当强劲。几家一级模组制造商提出了指导意见，但两家制造商对16年第二季度产能过剩风险和定价压力表示谨慎。
中国有两个问题推动令人担忧：1）中国在太阳能项目〜2年的情况下没有支付其契合;这是提示投资者质疑延迟在对需求产生负面影响之前延迟的长度;2）中国将于2015年12月31日至2016年6月30日扩展了其安装截止日期。这设立了强劲的1H16和潜在的弱2H16。尚未发布从2016年2日开始的新中国许可证要求。
另一方面，马萨诸塞州一直受到投资者的关注，因为用于住宅太阳能安装的SREC即将到期。在马萨诸塞州住宅市场上市的美国住宅太阳能公司自消息传出以来一直在下滑。
2016年1月：美国公司推动指数下跌
纽约证券交易所彭博太阳能指数:SunEdison重组和净计量战斗开始，因为美国太阳能产业塑造了全球指数。
纽约证券交易所彭博尔格太阳能指数梅花梅在12月短暂的反弹后于1月举行。该指数为投资者对SuneDison的Restuc-Tying Saga和各种宏观环节进行了21％。逊日照宣布已安排两份新贷款并发出新股票以偿还其债务的一部分后，这一月份开始于本月。当加利福尔 - 尼亚和内华达公共公用事业佣金继续升级净计量蝙蝠架时，该指数在本月后越多。内华达州搬到了净计量的汇聚汇聚，加利福尼亚利用队伍旨在提出稳定净计量率的决定。整个月份，低低价和油价下跌的背景继续在投资方面施放阴影。
每月，我们在指数中横跨地区的重量级组件检查太阳能股票表现的驱动因素。在1月份，许多亚洲交易成分拉下了指数。例如，在发行新加坡证券交易所在新加坡证券交易所兑换债券225百万美元后，GCL Poly-Silicon交易了15％。
在欧洲交易所，SMA Solar在几个月的强劲表现后放弃了14％。虽然根据临时数据，但该公司仍然超过2015年的销售和盈利指导。迈耶汉堡在2015财政年度释放未经审计的芬安卡数据后下降了4％。
受SunEdison重组和公用事业委员会争斗的推动，美国交易所的重量级股是1月份拖累该指数的主要因素。第一太阳能公司(First Solar)逆势上涨，在获得高盛(Goldman Sachs)的关键评级上调后，收盘上涨4%。在内华达州公共事业委员会终止屋顶太阳能政策后，solar city的股价下跌了30%，并裁减了550个工作岗位。SunEdison股价下跌39%，此前该公司主要股东提起诉讼，阻止收购Vivint，并宣布将进行重组。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年12月：遵守和起伏
纽约证券交易所彭博太阳能指数:COP21和美国投资税收抵免扩大推动指数走高;中国的FIT削减和欧盟可能延长进口关税抵消了乐观情绪。
纽约证交所彭博太阳能指数(NYSE Bloomberg Solar Index)在11月寻找方向后，于12月从低点反弹。由于本月几次积极的发展，该指数收盘上涨了6%。本月初，该指数得到了在巴黎举行的第21届COP会议的支持，该会议设定了经济合作与发展组织(OECD)成员国减少20%碳排放的目标。本月晚些时候，美国股市因太阳能投资税收抵免(ITC)延长而受到提振，这对该行业来说是个意外之举。与此同时，加州公用事业委员会(California Public Utility Commission)拒绝提高净计量率，认为这是采用太阳能的一个关键障碍。多数中国实体的交易活动抵消了该指数的表现。由于有关中国削减飞度的传言超出预期，以及更多有关欧盟将对中国制造的零部件重新征收关税的传言，中国实体的交易活动表现滞后。
每个月，我们都会为指数中各个地区的重量级成份股研究太阳能股表现的驱动因素。十二月份期间，亚洲交易的组成部分抵消了美国交易名称的乐观情绪。保利协鑫多晶硅执行配股后跌收15％。阳光电源，中国变频器制造商，放弃了3％，在其国内市场的行业头条新闻。
在欧洲交流中，SMA Solar在强劲的第3季度结果增加了13％的结果，包括强大的销售增长和积极的营业收入，并确认了2015年的指导增加。资本阶段AG下降了9％关于U.Sug硅的拒绝补贴下降了12％，因为多晶硅定价保持弱。
在美国交易所重量级12月跑赢指数，在该地区的积极头条驱动。SolarCity公司飙升77％后，美国国会通过了美国国际贸易委员会延长。第一太阳能公司SunPower公司和17飙升％和25％，也分别上涨对ITC和净计量的消息。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年11月:寻找方向
纽约证券交易所彭博太阳能指数：指数搜索方向作为政策支持抵消混合3 Q15报告和巴黎气候会谈提升投资者乐观。
纽约证券交易所彭博的太阳能指数在10月份出现良好的表现后在11月搜索了方向。由于几个偏振头条新闻在该部门开展交易，指数下降了1％。在本月早期，许多美国股票在SuneDison，Terraform Power和Enphase Energy rattled市场疲软后疲软。另一方面，投资者乐观主义开始在11月1日/ 12月初的巴黎气候变化会议之前建立。在通往会议的几周内，许多国家和金融机构透露了积极的二氧化碳减少目标和融资承诺，以支持潜在的协议。
每个月，我们都会为指数中各个地区的重量级成份股研究太阳能股表现的驱动因素。11月份，在亚洲交易的股票表现喜忧参半。协鑫多晶硅(GCL多晶硅)股价下跌9%，此前该公司宣布进一步推迟出售其非太阳能电力业务，尽管2015年第三季度业绩强劲，显示出其国内市场需求强劲。中国逆变器制造商Sungrow在宣布在几个市场赢得新合同后，股价上涨了3%。
在欧洲交易所，SMA太阳能在2015年第三季度业绩强劲，包括强劲的销售增长和积极的营业收入，并确认提高了2015年的指导。Capital Stage AG 11月份股价下跌2%，原因是英国补贴减少，美国收益不确定。
美国的重量级款待在11月期间表现出了绩效。在宣布战略转变为缓慢增长并专注于现金产生机会后，孙先生和赤土力量受到投资者的惩罚，每月削减56％和62％，同时削减了总公司以减少成本。对于SuneDison及其产量，第一位太阳能和日照人民同情下降了1％和11％。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年10月：全球需求反弹
纽约证券交易所彭博太阳能指数:强劲的中国销量增长和一些美国巨头的向上指引推动指数反弹。
纽约证券交易所彭博的太阳能指数在10月份连续五个月的下降性能之后反弹了13％。3季度西重量级股份有3季度报告支持积极表现，包括在日落的强劲结果和本月的第一个太阳能。然而，在第3季度报告和第4季度指导下，投资者失望的投资者失望了。来自中国国家能源管理（NEA）的头条新闻帮助了中国成分。NEA指示预计2015年2020年达到150 GW的太阳能装置，2015年中期的36 GW。此外，NEA宣布的太阳能装置在2015年的前九个月增加了一倍多，从2014年同期的3.8 GW增加到9.9 GW。
每个月，我们都会为指数中各个地区的重量级成份股研究太阳能股表现的驱动因素。在10月份，由于市场需求强劲，绝大多数公司都公布了积极的业绩。协鑫多晶硅价格上涨8%，暗示多晶硅价格将受到中国决定对进口多晶硅征收关税的支撑。由于国内市场的强劲需求和亚洲其他市场的新订单，中国逆变器制造商Sungrow的股价上涨了15%。
在欧洲交易所，SMA太阳能在全年持续销售和卷势头中加入另外12％。Bluefield Soliel Coment Fund和Evesight太阳能资金在10月份上涨了4％和2％，尽管在美国的U.S.和U.Sitedco不确定性中蒸发补贴。
在美国交易所重量级十月期间跑赢指数。First Solar公司报告3Q15营收和每股收益好于预期，提高2015年后的指导飙升34％。同样，SunPower公司击败3Q15估计和提高2015年预测EBITDA上涨了34％。在另一方面，太阳能城市报告3Q15和引导下面共识4Q15后下跌31％。公司表示，将重点放在降低成本，并产生积极的现金在2016年大多数中国美国存托股票的表现优于在中国强劲增长的头条新闻索引流。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年9月：收益融化
纽约证交所彭博太阳能指数：投资者对yieldco模型的情绪恶化，拖累指数表现。中国选民抵消了西方同行的表现。
纽约州彭博的太阳能指数在9月份举行了6％的人，其中大多数美国交易股。在亚洲交易所交易的成员抵消了西部同行的弱表现。通过削弱投资者集团的投资者情绪削弱投资者被洪水的结合以及次要的利率上升令人兴奋地击败投资者的投资者的情绪削弱了美国交易股。随后的收金股票价格下降创造了增加的稀释风险，并在美国太阳能公司带来了批疑的增长假设。然而，市场动荡与太阳能国际行业会议的行业轶事鲜明对比。在那里，在主要市场的需求，稳定的成分定价和充足的项目融资可用性方面会遇到酸大的投资者情绪。
每个月，我们都会为指数中各个地区的重量级成份股研究太阳能股表现的驱动因素。9月份，投资于yieldco模式的公司感受到的压力最大，而在亚洲交易所交易的多数重量级公司则为该指数提供了支撑。协鑫多晶硅公司股价上涨20%，此前该公司宣布以5.02亿美元出售其非太阳能业务。受国内市场强劲需求支撑，中国逆变器制造商Sungrow股价上涨25%。
在欧洲交易所，SMA太阳能继续逆势而上，在再次提高其2015年销售和盈利预期后，又增加了11%。迈耶汉堡股价下跌21%，与其他西方同行表现一致。
在美国交易所的重量级款项在9月期间表现得较低。第一个太阳能和SunEdison分别下降了11％和31％，分别对产量不确定性分别为11％和31％。尽管宣布与机构投资者的新增4000万美元的融资安排，但萨尔加特向上涨了11％。由于投资者根据收益率崩溃评估了增长假设，因此日益日益下降17％。大多数中国广告都表现出可能导致的指数可能导致的索引较少。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年8月:进入负值区域
纽约证券交易所彭博太阳能指数:中国疲软的经济增长和疲软的第二季度报告导致了2015年以来最大的月度下滑。
纽约州彭博太阳能指数在八月跌破了17％，继续始于4月份的趋势。大约90％的指数成分在红色中，股票价格上涨了几个宏观经济主题。对中国经济增长的新担忧将指数强调，因为工厂产出和资产投资低于8月份的预期。此外，中国的几个太阳能项目开发商指出，他们收到行业监管机构的补贴政策的预期少于预期。在U.K.，监管机构另一项举措旨在大幅削减对小型太阳能的补贴支撑，这预计该国的增长率将陷入困境。在第2季度盈利前，某些行业贝尔德斯报告结果低于预期，这在索引上创造了更多拖累。
每个月，我们都会为指数中各个地区的重量级成份股研究太阳能股表现的驱动因素。在令人失望的经济增长数据和一些公司的具体担忧之后，亚洲交易所的重量级股表现疲弱。受经济增长放缓的消息影响，天津中环半导体股价下跌29%。协鑫多晶硅公司公布2015年第二季度利润下降，多晶硅价格下跌，多晶硅公司股价下跌21%。在欧洲交易所，SMA太阳能继续逆势而上，在报告了2015年上半年强劲的收入增长和2015年全年盈亏平衡的EBIT预期后，又增加了17%。尽管2015年上半年业绩较上年同期有所改善，并确认了2015年的财务目标，但Meyer Burger的股价仍下跌了6%。
美国交易所的重量级股在这个月基本上表现疲弱。然而，第一太阳能公司在2015年第二季度盈利表现强劲，并提高了2015年的销量指导，该公司的利润增长了8%，属于少数。SunEdison在报告了高于预期的15年第二季度的亏损和日益高涨的债务水平后，股价下跌了55%。SolarCity下跌17%，抹去了其最近一次证券化发行的收益。由于中国经济增长乏力，加拿大太阳能(Canadian Solar)和天合光能(Trina Solar)的股价分别下跌了30%和7%。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年7月：下降趋势继续
纽约证券交易所彭博太阳能指数:市场在对中国的担忧和新资本的涌入中下跌。并购和融资活动活跃。
由于中国出现新的担忧，大量企业融资涌入市场，纽约证交所彭博太阳能指数(NYSE Bloomberg Solar Index) 7月份又下跌了11%。大约三分之二的指数成分股出现亏损。中国市场再次成为靶子，此前国家能源局宣布，由于担心当地电网的稳定性，太阳能发电产能被闲置。此外，在对该公司披露的信息进行调查后，汉能的股票正式停牌。
在欧洲，U.K.宣布了4月份削减的太阳能补贴，用于大于5MW的装置，在该市场中创造了更多的不确定性。来自中国的头条新闻，美国和日本继续出现在12月在巴黎的气候谈判之前遏制温室气体排放。据报道，空间中的收购活动达到历史新高，随着买家专注于喂养项目管道增长的买家宣布的几个优惠。
亚洲交易所交易的太阳能股表现NEA电网拥堵公告和一些公司的具体问题后弱。汉能正式由香港证券及期货事务监察委员会的调查，该公司的信息披露后暂停。保利协鑫多晶硅下降了12％，发行可转换债券$225米后。在欧洲交易所，SMA太阳能继续跑赢大市，提高其当前财年的营收和息税前利润预计在北美地区强劲的需求后跳49％。REC硅下跌了16％，缺少2Q15估计，切割摩西湖的多晶硅产能，完成股定向增发后。
本月，美国各大交易所的表现喜忧参半。SunEdison股价下跌22%，此前该公司进行了更积极的收购活动，包括收购Vivint Solar、Invenergy风能投资组合和英国Mark Group;投资者开始对不断上升的债务水平感到惊讶。SunPower公司股价下跌5%，尽管该公司第二季度利润超出预期，第三季度利润也强于预期。SolarCity逆势而上，在宣布另一项1.24亿美元的证券化计划后，股价上涨了8%。大部分中国的美国存托凭证都出现亏损，加拿大太阳能和天合光能在NEA公告后分别下跌了6%和18%。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年6月：持续的压力
纽约证券交易所彭博太阳能指数：Hanergy停止，盈利流动性问题和日本搬到削减补贴。
纽约证券交易所彭博的太阳能指数在6月继续奋斗，在主要亚洲市场的逆风上下降了17％。在香港监管机构探讨的目标之后，最受欢迎的Hanergy在5月份停止。Yingli Green Energy在中国的太阳能集团上施放了一个颇尔，因为它存在流动性问题和更严格的贷款政策的潜力。日本是最大的全球太阳能市场之一，宣布将迁至削减太阳能补贴以提高其他可再生能源的支持。在印度和澳大利亚的正面，监管机构通过识别太阳能安装计划和目标，在印度和澳大利亚先进的太阳能政策。尽管有混合的头条新闻，但几家下游太阳能公司继续评估美国IPO窗口，因为8Point3能源合作伙伴前往市场。
在亚洲交易所交易的太阳能股在6月份的指数上。Hanergy仍然停止，而香港证券及期货委员会调查本公司事务。GCL多晶硅宣布拟议新的债券后下降了14％。在欧洲交流中，公司在慕尼黑沿着奥斯洛尔欧洲骑着媒体嗡嗡声。Meyer Burger技术在本月更多的新设备订单上增加了8％。SMA Solar继续进行恢复的道路，在宣布与西门子的合作和交通中的新应用中的其他创新之后增加了20％。
美国交易所交易所的主要成员在本月的巨大表现上变得黯淡。Sunedison继续持续强大的并购活动。第一个太阳能下降5％，尽管实现了世界纪录薄膜模块转换效率并定价其IPO，但它与SunPower一起形成的产量。独立日常新闻流量的安静月份孤独下降了11％。大多数中国广告在红色中，加拿大太阳能和Trina太阳能分别下降了12％和6％，经过盈利预计对中国近期贷款环境的流动性不确定性。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年5月：中国逆风
纽约证券交易所彭博太阳能指数：Hanergy探测器，GCL组分定价和盈用致力于促进燃料下降。
纽约的彭博太阳能指数在2015年首次放弃了地面，5月份下降了5％。顶级Hanergy是主要司机，在香港官员确认对公司交易活动的正式调查后，暴跌。在宣布“实质性疑问”继续作为2014年的20-F申请继续关注后，Yingli Green Energy也对指数进行压力。抵消这些逆风，东南亚在越南寻求合适的政策前台，台湾宣布了三联安装可再生能力的目标。此外，SuneDison在宣布计划推出第二次产量的焦点之后，SuneDison有助于支撑指数。
5月份在亚洲交易所交易的太阳能股票打压了该指数。在香港官员宣布对该公司的事务进行调查后，最高权重的汉能薄膜动力集团股价暴跌46%（市值190亿美元）。GCL多晶硅在2015年第一季度报告价格环境疲软和库存增加后下跌12%。在欧洲交易所，Meyer Burger Technology在本月宣布新设备订单后又上涨了17%。SMA太阳能公司继续复苏，在报告2015年第一季度收入和息税折旧摊销前利润强于预期后增加了24%。
在美国交易所交易的主要成员转为本月的混合表演。在2015年的实体Q1结果后，SuneDison将汇率18％，并通过新兴市场焦点提交第二次收益牌的注册声明。在向2015年第1季度报告后，第一位太阳下跌17％，随着项目的建议JV Exingerco与Sunpower提前举行。在2015年第1季度成果和新现金估值指标中报告后，孤独是平的。大多数中国广告都在红色，加拿大太阳能和英利绿色能源分别下降了8％和45％，在其20-F中披露，即“大幅疑问”，它将继续作为持续令人担忧。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年4月：骑行健康
纽约证券交易所彭博太阳能指数：孤独的能源存储推出增强投资者兴趣，2015年卷看起来很积极。
纽约证交所彭博太阳能指数(NYSE Bloomberg Solar Index) 4月份再次表现积极，同期上涨9%。随着14年第四季度业绩稳定的尾声，早前公布财报的公司开始发布喜忧参半的15年第一季度业绩。尽管汉能宣布了发行新股的计划，但该公司仍是该指数表现积极的因素之一。在政策方面，日本在6月7国集团(G7)德国峰会之前提出了到2030年减排20%的目标。此外，拉美国家继续支持太阳能:墨西哥制定了到2018年全国可再生能源产量达到5%的目标(低于最初拟定的约8%的目标)，巴西宣布建立65亿美元的基金，为风能和太阳能项目提供资金。该月以SolarCity推出储能产品而告终。在亚洲交易所交易的太阳能股票普遍持乐观态度，并带动该月指数表现。汉能薄膜发电集团(Hanergy Thin Film Power Group)上涨3%。天津中环半导体有限公司在宣布与苹果公司和Sunpower公司合作在中国开发太阳能项目后，股价上涨了49%。
在欧洲交易所，Meyer Burger Technology在与法国领先的研究中心CEA进行战略合作，开发下一代HJT设备和SmartWire Connection技术后，收回了8%的股份。在经历了几个月的疲软表现后，SMA太阳能在4月份的新闻流中反弹了17%。
美国对美国交易所交易的主要成员转向了4月份的混合表演。SunEdison在其项目管道上继续执行了6％。第一个太阳能没有变化。与Tesla PowerWall电池组的储能发射后面的月份，孤独持有17％。大多数中国广告都在黑色，加拿大太阳能和Trina太阳能分别为6％和1％。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
2015年3月：从积极的一面
纽约证券交易所彭博太阳能指数：顶级Hanergy报告2014年盈利，载物更高。
纽交所彭博太阳能指数(NYSE Bloomberg Solar Index)在3月份得益于一些积极的数据点，因此最终大幅上涨了23%。由于两家中国巨头发布了对2015年的乐观预期，2014年第四季度业绩稳健的财报期结束了。排在前几位的汉能再次表现强劲，但这一次得到了2014年盈利报告的支持。需求头条新闻依然活跃:印度发布了300万千瓦太阳能项目的招标指导方针，中国国家能源局(NEA)宣布了2015年太阳能项目18万千瓦的预期，斯堪的纳维亚国家提高了可再生能源目标，而墨西哥承诺减排25%。本月，关键模块级电力电子(MLPE)播放器SolarEdge的成功上市为这个月划上了圆满的一页。
在亚洲交易所交易的太阳能类股普遍持乐观态度，并带动了本月的指数表现。排名第一的汉能薄膜发电集团(Hanergy Thin Film Power Group)公布，由于在中国出售5个太阳能项目，该公司2014年的净利润大幅增长，该公司股价也上涨了54%。协鑫多晶硅在报告了2014年的强劲表现并预计2015年将恢复盈利后，增长了10%。在欧洲交易所，SMA太阳能公司在公布第14季度业绩并确认2015年将不会恢复盈利后，继续下跌4%。Meyer Burger Technology在2014年的疲软业绩中下跌了14%，其中包括GT Advanced Technologies破产造成的损失，以及对2015年实现EBITDA盈亏平衡的雄心勃勃的展望。
在美国交易所交易的多数成分股表现逊于该指数。随着SunEdison继续执行其项目管道并扩大其能源存储解决方案，该公司股价上涨了8%。第一太阳能(First Solar)在宣布公开提交其yieldco的注册声明后保持不变。yieldco是一家与SunPower有限合作的公司。尽管SolarCity扩张到新的州，并推出了微电网产品GridLogic，但SolarCity在本月仍保持不变。根据国家能源局最新的需求预测，大多数中国的美国存托凭证都是盈利的，加拿大太阳能和天合光能分别上涨13%和16%。
作者：亚当Krop，鳟鱼集团有限责任公司
此页面最后更新于2021年1月15日。